Qu'est-ce qu'un rendement ajusté en fonction du risque?
Un rendement ajusté au risque est la valeur numérique d'un calcul d'évaluation du risque appliqué à un investissement. Le rendement produit par un investissement est comparé au risque de l’investissement, ce qui donne un ratio. Le rendement ajusté en fonction du risque peut être appliqué à des titres individuels, à un portefeuille de titres ou à un fonds. Différentes formes de mesure du risque offrent aux investisseurs diverses méthodes d’évaluation du rendement corrigé du risque.
L'analyse de la performance des investissements est généralement basée sur le retour sur investissement (ROI). Le ROI est un simple ratio de performance utilisé pour évaluer l'efficacité d'un investissement. La méthode de retour sur investissement simple et rapide ne prend pas en compte le montant de risque supposé générer le profit. Le risque est la considération la plus importante lors des transactions sur les marchés financiers.
Les investissements plus risqués tendent à générer des profits ou des pertes plus importants, tandis que les investissements moins risqués produisent des profits plus modestes. Les investissements présentant un risque théorique de zéro, tels que les bons du Trésor américain, produisent les rendements les plus faibles. La comparaison des investissements à l'aide d'une méthode de rendement ajustée du risque aide l'investisseur à décider quel investissement est le mieux adapté à l'objectif et à la tolérance au risque.
Le rendement du capital ajusté en fonction du risque (RAROC) est une formule de base tenant compte de la variable du risque. C'est un moyen utile de comparer divers investissements avec différents niveaux de risque. L'investisseur rationnel comparant deux investissements ayant le même rendement sélectionnerait celui présentant le risque le plus faible. Pour que l’investisseur assume davantage de risques, il faudrait que l’investissement produise un rapport risque / bénéfices relativement plus élevé.
Le ratio Sharpe, développé par William F. Sharpe, indique si la performance d'un investissement est le résultat d'une prise de risque excédentaire. Diverses conditions de marché, telles qu'un fort marché haussier, peuvent générer des bénéfices importants. Un même investissement dans des conditions de marché différentes peut produire des résultats différents. La question est de savoir si l'investissement génère un profit important en raison d'événements aléatoires ou de décisions d'investissement judicieuses.
Les variations du ratio de Sharpe utilisent différentes variables de volatilité pour affiner l'analyse des conditions du marché. Ces formules incluent le ratio de Treynor, le ratio de Sortino et le ratio de Sharpe modifié. Ces variations utilisent des mesures statistiques telles que l'écart type, le r-carré et le bêta. Des comparaisons avec les taux sans risque et les rendements de référence sont utilisées pour déterminer la qualité de l'investissement.
Toutes les méthodes de rendement ajustées en fonction du risque sont largement utilisées mais restent de nature théorique. Si la formule parfaite était mise au point, il n'y aurait pas besoin de discrétion et tous les investissements seraient noirs ou blancs. Ces méthodes d'analyse sont mieux utilisées pour comparer un investissement aux points de référence du marché pertinents. Peut-être que la formule suivante fournira un ratio comparant les ratios.