Wat is een risico-aangepast rendement?
Een voor risico gecorrigeerd rendement is de numerieke waarde van een berekening van een risicobeoordeling die op een belegging wordt toegepast. Het rendement van een investering wordt vergeleken met het risico van de investering, wat resulteert in een ratio. Het voor risico gecorrigeerde rendement kan worden toegepast op individuele effecten, een effectenportefeuille of een fonds. Verschillende vormen van risicometing bieden beleggers verschillende methoden om het voor risico gecorrigeerde rendement te evalueren.
Het analyseren van de prestaties van investeringen is meestal gebaseerd op het rendement op investering (ROI). De ROI is een eenvoudige prestatieverhouding die wordt gebruikt om de efficiëntie van een investering te evalueren. De snelle en gemakkelijke ROI-methode houdt geen rekening met de hoeveelheid risico die wordt verondersteld om de winst te creëren. Risico is de belangrijkste overweging bij het handelen op financiële markten.
Risicovollere beleggingen leveren doorgaans grotere winsten of verliezen op, terwijl beleggingen met minder risico kleinere winsten opleveren. Investeringen met een theoretisch risico van nul, zoals Amerikaanse schatkistcertificaten, leveren het laagste rendement op. Door beleggingen te vergelijken met behulp van een voor risico gecorrigeerde rendementsmethode, kan de belegger beslissen welke belegging het meest geschikt is voor het doel en de risicotolerantie.
Risico-aangepast rendement op kapitaal (RAROC) is een basisformule die rekening houdt met de variabele van het risico. Het biedt een handige manier om verschillende beleggingen met verschillende risiconiveaus te vergelijken. De rationele belegger die twee beleggingen met hetzelfde rendement vergelijkt, zou de belegger met het laagste risico selecteren. Opdat de belegger meer risico zou nemen, zou de investering een relatief grotere risico-opbrengstverhouding moeten opleveren.
De Sharpe-ratio, ontwikkeld door William F. Sharpe, geeft aan of de prestaties van een belegging het resultaat zijn van het nemen van overtollig risico. Verschillende marktomstandigheden, zoals een sterke bullmarkt, kunnen sterke winsten opleveren. Dezelfde investering onder verschillende marktomstandigheden kan verschillende resultaten opleveren. De vraag is of de investering een grote winst oplevert vanwege willekeurige gebeurtenissen of verstandige investeringsbeslissingen.
Variaties van de Sharpe-ratio gebruiken verschillende volatiliteitsvariabelen om de analyse van marktomstandigheden te verfijnen. Dergelijke formules omvatten de Treynor-ratio, de Sortino-ratio en de gemodificeerde Sharpe-ratio. Deze variaties gebruiken statistische metingen zoals standaarddeviatie, r-kwadraat en bèta. Vergelijkingen met de risicovrije rente en benchmarkrendementen worden gebruikt om de kwaliteit van de belegging te bepalen.
Alle risico-aangepaste rendementsmethoden worden veel gebruikt, maar zijn nog steeds theoretisch van aard. Als de perfecte formule zou worden ontwikkeld, zou er geen discretie nodig zijn en zouden alle investeringen zwart of wit zijn. Deze analysemethoden worden het best gebruikt bij het vergelijken van een investering met relevante marktbenchmarks. Misschien biedt de volgende formule een verhouding die verhoudingen vergelijkt.