Hva er en risikojustert avkastning?
En risikojustert avkastning er den numeriske verdien av en risikovurderingsberegning som brukes på en investering. Avkastningen produsert av en investering sammenlignes med risikoen for investeringen, noe som resulterer i et forholdstall. Den risikojusterte avkastningen kan brukes på individuelle verdipapirer, en portefølje av verdipapirer eller et fond. Ulike former for risikomåling gir investorer forskjellige metoder for å evaluere den risikojusterte avkastningen.
Analyse av resultatene til investeringene er vanligvis basert på avkastningen på investeringen (ROI). ROI er et enkelt ytelsesforhold som brukes til å evaluere effektiviteten til en investering. Den raske og enkle ROI-metoden tar ikke hensyn til mengden risiko som antas å skape overskuddet. Risiko er det viktigste hensynet ved handel i finansmarkeder.
Risikørere investeringer har en tendens til å gi større fortjeneste eller tap, mens investeringer med mindre risiko gir mindre overskudd. Investeringer med en teoretisk risiko på null, som amerikanske statskasseveksler, gir den minste avkastningen. Sammenligning av investeringer ved bruk av en risikojustert avkastningsmetode hjelper investoren å bestemme hvilken investering som er mer egnet til formål og risikotoleranse.
Risikojustert kapitalavkastning (RAROC) er en grunnleggende formel som tar hensyn til variabelen av risiko. Det gir en nyttig måte å sammenligne forskjellige investeringer med forskjellige risikonivåer. Den rasjonelle investoren som sammenligner to investeringer med samme avkastning, vil velge den som har lavest risiko. For at investoren skal påta seg mer risiko, må investeringen gi et relativt større risiko-til-belønning-forhold.
Sharpe-forholdet, utviklet av William F. Sharpe, indikerer om ytelsen til en investering er et resultat av å anta overdreven risiko. Ulike markedsforhold, for eksempel et sterkt oksemarked, kan gi sterk fortjeneste. Samme investering under forskjellige markedsforhold kan gi forskjellige resultater. Spørsmålet er om investeringen gir et stort overskudd på grunn av tilfeldige hendelser eller kloke investeringsbeslutninger.
Variasjoner av Sharpe-forholdet bruker forskjellige volatilitetsvariabler for å avgrense analysen av markedsforholdene. Slike formler inkluderer Treynor-forholdet, Sortino-forholdet og det modifiserte Sharpe-forholdet. Disse variasjonene bruker statistiske målinger som standardavvik, r-kvadrat og beta. Sammenligninger med risikofri rente og referanseindeks brukes for å bestemme kvaliteten på investeringen.
Alle risikojusterte avkastningsmetoder er mye brukt, men fremdeles teoretiske. Hvis den perfekte formelen ble utviklet, ville det ikke være behov for skjønn, og alle investeringer ville være svart eller hvitt. Disse analysemetodene brukes best når man sammenligner en investering med relevante markedsmålinger. Kanskje den neste formelen vil gi et forhold som sammenligner forholdstall.