Was ist eine risikobereinigte Rendite?
Eine risikobereinigte Rendite ist der numerische Wert einer Risikobewertungsberechnung, die auf eine Anlage angewendet wird. Die Rendite einer Investition wird mit dem Risiko der Investition verglichen, woraus sich eine Quote ergibt. Die risikobereinigte Rendite kann auf einzelne Wertpapiere, ein Wertpapierportfolio oder einen Fonds angewendet werden. Verschiedene Formen der Risikomessung bieten Anlegern verschiedene Methoden zur Bewertung der risikobereinigten Rendite.
Die Analyse der Wertentwicklung von Anlagen basiert in der Regel auf dem Return on Investment (ROI). Der ROI ist ein einfaches Leistungsverhältnis, mit dem die Effizienz einer Investition bewertet wird. Die schnelle und einfache ROI-Methode berücksichtigt nicht die Höhe des Risikos, mit dem der Gewinn erzielt wird. Beim Handel an den Finanzmärkten ist das Risiko der wichtigste Gesichtspunkt.
Risikoreichere Anlagen führen tendenziell zu größeren Gewinnen oder Verlusten, während Anlagen mit geringerem Risiko geringere Gewinne erzielen. Anlagen mit einem theoretischen Risiko von Null, wie beispielsweise US-Schatzwechsel, erzielen die geringsten Renditen. Der Vergleich von Anlagen mit einer risikoadjustierten Renditemethode hilft dem Anleger bei der Entscheidung, welche Anlage zweckmäßiger und risikotoleranter ist.
Die risikobereinigte Kapitalrendite (RAROC) ist eine Grundformel, die die Risikovariable berücksichtigt. Es bietet eine nützliche Möglichkeit, verschiedene Anlagen mit unterschiedlichen Risikostufen zu vergleichen. Der vernünftige Investor, der zwei Anlagen mit derselben Rendite vergleicht, würde diejenige mit dem geringsten Risiko auswählen. Damit der Anleger ein höheres Risiko eingehen kann, muss die Anlage ein relativ höheres Risiko-Ertrags-Verhältnis aufweisen.
Die von William F. Sharpe entwickelte Sharpe-Quote gibt an, ob die Wertentwicklung einer Anlage auf der Übernahme eines übermäßigen Risikos beruht. Verschiedene Marktbedingungen wie ein starker Bullenmarkt können zu starken Gewinnen führen. Dieselbe Anlage unter verschiedenen Marktbedingungen kann zu unterschiedlichen Ergebnissen führen. Die Frage ist, ob die Investition aufgrund zufälliger Ereignisse oder kluger Investitionsentscheidungen einen großen Gewinn bringt.
Variationen der Sharpe Ratio verwenden unterschiedliche Volatilitätsvariablen, um die Analyse der Marktbedingungen zu verfeinern. Solche Formeln umfassen das Treynor-Verhältnis, das Sortino-Verhältnis und das modifizierte Sharpe-Verhältnis. Diese Variationen verwenden statistische Messungen wie Standardabweichung, R-Quadrat und Beta. Vergleiche mit dem risikofreien Zinssatz und der Benchmarkrendite werden verwendet, um die Qualität der Anlage zu bestimmen.
Alle risikoadjustierten Renditemethoden sind weit verbreitet, aber immer noch theoretischer Natur. Wenn die perfekte Formel entwickelt würde, gäbe es keinen Grund zur Diskretion, und alle Investitionen wären schwarz oder weiß. Diese Analysemethoden eignen sich am besten für den Vergleich einer Investition mit relevanten Marktbenchmarks. Vielleicht liefert die nächste Formel ein Verhältnis, in dem die Verhältnisse verglichen werden.