Hvad er en kapitaludskæring?
Nogle gange kendt som en carveout eller en spinoff, er en equity-udskæring en situation, hvor et eksisterende selskab vælger at lancere et nyt datterselskab ved at tilbyde minoritetsinteresser i den nye venture til eksterne investorer som en del af finansieringen af virksomheden. Der er typisk en lav grænse for mængden af ejerskab, der faktisk sælges, hvilket gør det muligt for virksomheden at bevare en solid kontrollerende interesse i den nye virksomhed. Det er ikke usædvanligt, at virksomheden anvender en egenkapitaludskæringsstrategi for at tilbyde flere aktier i datterselskabet på et senere tidspunkt, undertiden som en del af en initial børsnotering (IPO).
Med en egenkapital udskilt er målet at opnå en del af den finansiering, der er nødvendig for at kunne starte den nye venture, samtidig med at man fortsat kontrollerer aktiviteten. Til dette formål vil virksomheder normalt ikke tilbyde mere end 20% ejerskab i den nye venture til eksterne investorer. Dette beløb kan hjælpe med at bekæmpe opstartudgifter, mens moderselskabet stadig tillader at bevare kontrollen over alt, hvad der har at gøre med opstart, inklusive den daglige drift. Forudsat at datterselskabet er i stand til at vinde markedsandele over tid, kan minoritetsinvestorerne opleve et betydeligt afkast for investeringen, mens moderselskabet også nyder tilstrømningen af overskud.
Mange virksomheder har brugt denne tilgang til at oprette datterselskaber, der hjælper med at levere materialer, der er nødvendige for at producere varer og tjenester, der tilbydes af moderselskaber. For eksempel kan et firma, der fremstiller elektroniske apparater, oprette et datterselskab, der fremstiller proprietære kredsløbskort, der kan bruges i disse apparater. Samtidig kan datterselskabet også producere komponenter, der er ideelle til brug for andre virksomheder, så virksomheden kan registrere et overskud fra mere end et produkt- og indtægtsstrøm. På andre tidspunkter kan et mur- og mørtelfirma bruge konceptet om en egenkapitaludskæring til at finansiere lanceringen af en online-forretning, der tjener som middel til at sælge de samme varer og tjenester, der leveres af de mere traditionelle detailsteder.
Under de bedste omstændigheder kan en egenkapitaludskæring være fordelagtig for alle berørte. Investorer har mulighed for at sikre interesse i en venture, der sandsynligvis vil få succes og skabe indtægter for alle involverede. Moderselskabet er i stand til at lancere datterselskabet uden at skulle udelukkende stole på sine egne indtægter, hvilket betyder, at kontante reserver ikke er bundet i opstartfasen. Efterhånden som den nye venture begynder at generere overskud, gør muligheden for at deltage i yderligere tilbud af aktieincitamenter aftalen endnu mere indbringende for investorer, mens moderselskabet stadig giver mulighed for at kontrollere datterselskabets drift og fremtidsudsigter.