Hvad er en inflationsswap?
En inflationsswap er et finansielt produkt, der overfører inflationsrisiko mellem parter. Disse swaps er en del af den bredere klasse af inflationsderivater, der inkluderer ethvert produkt, hvis værdi er baseret på inflationstakten. En inflationsswap er et lineært inflationsderivat, hvilket betyder, at uanset inflationsniveauet svarer en ændring i inflationsraten til en bestemt ændring i swapens værdi. Investorer bruger disse produkter til at købe og sælge inflationsrisiko for at spekulere eller beskytte sig mod ændringer i inflationstakten. Nogle enheder skriver inflationsswaps for at finansiere andre investeringer, der har lignende risici forbundet med dem.
Inflationsrisiko er risikoen forbundet med udsving i inflationstakten. Investorer bekymrer sig om øget inflation, fordi den skærer ned i det reelle afkast. For eksempel, hvis en investor køber en obligation, forventer han at få pålydende værdien af obligationen, når den modnes. Hvis han for eksempel betaler $ 900 dollar (USD) for en obligation, der udløber om et år og har en pålydende værdi af USD 1.000, forventer han et afkast på 11 procent. Hvis inflationen er 2 procent, er obligationens pålydende værdi imidlertid kun 1.000 / 1.02 = $ 980.39 i form af dollars fra året før, så hans reelle afkast er kun ca. 9 procent.
Investoren kunne skabe en maksimal inflation ved at deltage i et inflationsswap. Han ville acceptere at betale en fast rente på et eller andet hovedbeløb, og til gengæld ville en anden part betale ham inflationen på den samme hovedstol. Inflationsraten, der bestemmer, hvad der betales i disse swaps, er generelt baseret på forbrugerprisindekset eller KPI, der sporer ændringen i prisen på en varekurv over tid. Hvordan inflationsbetalingen bestemmes, afhænger af typen af inflationsbytte.
Mange inflationsswaper er nulkupon, hvilket betyder, at summen af penge først udveksles i slutningen af swapens levetid. Disse er normalt to-årige eller fem-årige swaps, og inflationen er kumulativ over hele perioden. Nogle swaps har kuponer, hvilket betyder, at parterne udveksler betalinger i slutningen af bestemte perioder, der kan være hver måned eller op til et år. Inflationsrateudbetalingen bestemmes i henhold til den årlige eller årlige inflation.
Investorer kan vælge at købe inflationsswaps, hvis de er bange for øget inflation, og de ønsker at låse sig fast i en bestemt sats. De står derefter over for risikoen for et fald i inflationen, hvilket gør dem dårligere stillet. Undertiden skriver institutioner som regeringer, der har produkter, hvis omkostninger afhænger af inflation, inflationsswaps. De ved, at afkastet på swaps vil stå i forhold til omkostningerne ved projekterne, så de kan finansiere projekterne ved hjælp af indtægtsstrømmen fra swaps.