Vad är ett inflationsbyte?
En inflationsbyte är en finansiell produkt som överför inflationsrisk mellan parter. Dessa swappar ingår i den bredare klassen av derivatprodukter som inkluderar alla produkter vars värde är baserat på inflationstakten. En inflationsbyte är ett linjärt inflationsderivat, vilket innebär att en förändring i inflationstakten, oavsett inflationsnivå, motsvarar en viss förändring i swappens värde. Investerare använder dessa produkter för att köpa och sälja inflationsrisk för att spekulera eller skydda sig mot förändringar i inflationstakten. Vissa enheter skriver inflationswappar för att finansiera andra investeringar som har liknande risker i samband med dem.
Inflationsrisk är risken förknippad med fluktuationer i inflationstakten. Investerare oroar sig för ökad inflation eftersom den minskar till verklig avkastning. Till exempel, om en investerare köper en obligation, räknar han med att få obligationens nominella värde när den förfaller. Om han till exempel betalar 900 USD för en obligation som förfaller under ett år och har ett nominellt värde på 1 000 USD förväntar han sig en avkastning på 11 procent. Om inflationen är 2 procent är emellertid obligationens nominella värde endast 1 000 / 1,02 = 980,39 dollar i fråga om dollar från året innan, så hans reala avkastning är bara cirka 9 procent.
Investeraren kan skapa en maximal inflationstakt genom att delta i ett inflationsbyte. Han gick med på att betala en fast ränta på något huvudbelopp, och i utbyte skulle en annan part betala honom inflationstakten på samma kapital. Den inflationstakt som bestämmer vad som betalas i dessa swappar baseras i allmänhet på konsumentprisindex, eller KPI, som följer förändringen av priset på en varukorg över tid. Hur inflationsbetalningen bestäms beror på typen av inflationsbyte.
Många inflationsswappar är nollkupong, vilket innebär att summan av pengar byts ut endast vid slutet av swappens livslängd. Dessa är vanligtvis tvååriga eller femåriga swappar, och inflationstakten är kumulativ under hela perioden. Vissa byten har kuponger, vilket innebär att parterna byter ut betalningar i slutet av fastställda perioder, som kan vara varje månad eller upp till ett år. Inflationsräntebetalningen bestäms i enlighet med den årliga eller årliga inflationen.
Investerare kan välja att köpa inflationsbyten om de är rädda för ökad inflation och de vill låsa in en viss takt. De står då inför risken för en minskning av inflationen, vilket gör dem värre. Ibland skriver institutioner som regeringar som har produkter vars kostnader är beroende av inflationen inflationsbyten. De vet att avkastningen på swapparna kommer att stå i proportion till kostnaderna för projekten, så att de kan finansiera projekten med inkomstströmmen från swapparna.