Hvad er gældsfinansiering?
Gældsfinansiering er den praksis at udstede obligationer på kapitalmarkederne af virksomheder. Det er et alternativ til kapitalfinansiering, som er udstedelse af aktier på finansielle markeder. Gældsfinansiering kan vælges i forhold til egenkapitalen, fordi gebyrer forbundet med obligationer, herunder investeringsbankomkostninger, er mindre end dem, der er knyttet til egenkapitalen. Formålet med at udstede gæld er at skaffe kapital til en virksomhedsbegivenhed, såsom et projekt, udvidelse eller produktudvikling.
Når et firma henvender sig til gældsfinansiering, udsteder det erhvervsobligationer til kapitalmarkederne. Investorer, der bliver obligationsejere eller gældsejere, yder lån til virksomheden, og til gengæld modtager långivere lovede renter og hovedstolbetalinger, kendt som kuponer, i løbet af lånet. Når lånets løbetid når udløbsdatoen, betales investorerne pålydende på obligationen. Den gennemsnitlige levetid for en obligation er mellem syv og 30 år. En fordel ved gældsudstedelse er, at de udbetalinger, der foretages til obligationsejere, betragtes som skattemæssigt fradragsberettigede og derfor kan behandles som en omkostning på et selskabs resultatopgørelse.
Investorer, der køber virksomhedsgæld, påtager sig mindre risiko end aktionærerne. I modsætning til aktiehavere kan gældsejere stole på en ensartet indkomst, da et selskab er forpligtet til at betale dem regelmæssige hovedstol- og rentefordelinger. Aktionærer kan også modtage udlodninger i form af udbytte, selvom obligationsejere er de første, der betales fra kontante reserver. I tilfælde af, at et selskab anmoder om konkurs, får gældsindehavere højere prioritet, der skal tilbagebetales i forhold til aktiehavere, selvom obligationsejere er på linje med virksomhedens kreditorer, inklusive dets leverandører.
Der er også risici og ulemper forbundet med gældsfinansiering. I tilfælde af en virksomheds konkurs risikerer et selskabs aktiver at blive overtaget af dets største obligationsejere, hvis det går glip af planlagte renter eller hovedstolbetalinger. For eksempel, hvis et selskab ikke overholder betingelserne for det lån, der blev udstedt som en del af gældsfinansiering, kan obligationsejere udløse en likvidation af selskabets aktiver for at blive betalt. Et firma, der er aktiv i gældsfinansiering, skal udvise disciplin med sine likviditetsreserver og skal også skitsere forventede overskud over låneperioden. Der er mindre fleksibilitet med fremtidig pengestrøm for et selskab, der er aktiv i gældsfinansiering mod egenkapitalfinansiering på grund af betalingsfordelingsforpligtelserne.