O que é financiamento da dívida?
O financiamento da dívida é a prática de emitir títulos no mercado de capitais pelas empresas. É uma alternativa ao financiamento de ações, que é a emissão de ações nos mercados financeiros. O financiamento da dívida pode ser selecionado sobre o patrimônio, porque as taxas associadas aos títulos, incluindo os custos de banco de investimento, são inferiores às vinculadas ao patrimônio. O objetivo da emissão de dívida é levantar capital para um evento corporativo, como um projeto, expansão ou desenvolvimento de produto.
Quando uma empresa recorre ao financiamento por dívida, emite títulos corporativos no mercado de capitais. Os investidores que se tornam obrigacionistas ou detentores de dívidas estão fazendo empréstimos para a empresa e, em troca, os credores recebem juros prometidos e pagamentos de principal, conhecidos como cupons, ao longo do empréstimo. Quando o prazo do empréstimo atinge a data de vencimento, os investidores recebem o valor nominal do título. A vida média de um vínculo é entre sete e 30 anos. Um benefício para a emissão de dívida é que os pagamentos feitos aos obrigacionistas são considerados dedutíveis dos impostos e, portanto, podem ser tratados como uma despesa na demonstração de resultados da empresa.
Os investidores que compram dívidas corporativas correm menos riscos que os acionistas. Ao contrário dos detentores de ações, os detentores de dívidas podem contar com rendimentos consistentes, uma vez que uma empresa é obrigada a pagar-lhes distribuições regulares de principal e juros. Os acionistas também podem receber distribuições na forma de dividendos, embora os obrigacionistas sejam os primeiros a serem pagos a partir de reservas de caixa. Além disso, no caso de uma empresa declarar falência, os detentores de dívida recebem maior prioridade para serem reembolsados sobre os detentores de patrimônio, embora os detentores de títulos fiquem em segundo lugar na fila dos credores da empresa, incluindo seus fornecedores.
Também existem riscos e desvantagens associados ao financiamento da dívida. No caso de uma falência corporativa, os ativos de uma empresa correm o risco de serem assumidos por seus maiores detentores de títulos, caso perca algum pagamento programado de juros ou principal. Por exemplo, se uma empresa não cumprir os termos do empréstimo que foi emitido como parte do financiamento da dívida, os detentores de títulos poderão desencadear uma liquidação dos ativos da empresa para serem pagos. Uma empresa que atua no financiamento de dívidas deve exibir disciplina com suas reservas de caixa e também deve delinear lucros previstos durante o período dos empréstimos. Há menos flexibilidade com o fluxo de caixa futuro para uma empresa ativa no financiamento por dívida versus financiamento por ações devido às obrigações de distribuição de pagamento.