Qu'est-ce que le financement par emprunt?

Le financement par emprunt consiste à émettre des obligations sur les marchés des capitaux par les entreprises. C'est une alternative au financement par actions, qui consiste en l'émission d'actions sur les marchés financiers. Le financement par emprunt peut être préféré aux capitaux propres car les frais associés aux obligations, y compris les frais bancaires d'investissement, sont inférieurs à ceux liés aux capitaux propres. L’émission de titres de créance a pour objectif de mobiliser des capitaux pour un événement d’entreprise, tel qu’un projet, une expansion ou le développement d’un produit.

Lorsqu'une entreprise se tourne vers le financement par emprunt, elle émet des obligations de sociétés sur les marchés des capitaux. Les investisseurs qui deviennent des obligataires ou des créanciers contractent des prêts à la société et, en retour, les prêteurs reçoivent les paiements d’intérêts et de principal promis, appelés coupons, au cours du prêt. Lorsque l'échéance du prêt atteint sa date d'échéance, les investisseurs reçoivent la valeur nominale de l'obligation. La durée de vie moyenne d'une obligation est comprise entre sept et 30 ans. Un avantage de l’émission de dette est que les paiements effectués aux détenteurs d’obligations sont considérés comme déductibles d’impôt et peuvent donc être traités comme une dépense dans le compte de résultat d’une société.

Les investisseurs qui achètent de la dette d’entreprise prennent moins de risques que les actionnaires. Contrairement aux détenteurs d’actions, les créanciers peuvent compter sur un revenu constant puisqu’une entreprise est obligée de leur verser des distributions régulières de capital et d’intérêts. Les actionnaires peuvent également recevoir des distributions sous forme de dividendes, bien que les détenteurs d'obligations soient les premiers à être payés à même les réserves en espèces. De plus, en cas de faillite d’une entreprise, les créanciers ont une priorité plus élevée que les créanciers, bien que les créanciers obligataires soient au second rang des créanciers de la société, y compris ses fournisseurs.

Le financement par emprunt présente également des risques et des inconvénients. En cas de faillite d'une entreprise, les actifs d'une entreprise risquent d'être repris par ses principaux détenteurs d'obligations si elle manque un paiement programmé d'intérêts ou de capital. Par exemple, si une entreprise ne respecte pas les conditions du prêt émis dans le cadre d'un financement par emprunt, les détenteurs d'obligations peuvent déclencher la liquidation de ses actifs pour pouvoir être remboursés. Une entreprise active dans le financement par emprunt doit faire preuve de rigueur avec ses réserves de trésorerie et doit également indiquer les bénéfices anticipés sur la durée du prêt. Les flux de trésorerie futurs d'une société active dans le financement par emprunt sont moins flexibles que ceux par actions, en raison des obligations de distribution des paiements.