Hvorfor er ethanolinvesteringer så ustabile?
Investering i ethanol har set en markant popularitet som en måde at investere i alternativ, ikke-oliebaseret energi. Selv om disse investeringer er attraktive på grund af deres nyhed, kan de være meget ustabile på grund af en række faktorer. De fleste ethanol fremstillet i Amerika kommer fra majs, så prisen på ethanolfremstilling afhænger meget af prisen på majs. Prisen på olie har også indflydelse på ethanolpriserne, da ethanol ser mere attraktiv ud som en alternativ energikilde, når prisen på olie er relativt høj.
Den industri, der skaber ethanol fra amerikansk majs, er en relativt ny. En uprøvet industri, der gør et nyt produkt, uanset hvor spændende det er, vil normalt være underlagt markedssprang. Sådan var tilfældet med VeraSun®-virksomheden. Efter at de låste en futurekontrakt for majs til knap $ 7 US Dollars (USD) pr. Bushel, faldt markedsprisen for majs til under $ 5 USD pr. Bushel. VeraSun® annoncerede, at de på grund af dette ville opleve et driftstab på op til 103 millioner USD i dette kvartal. Selvom dette er et betydeligt tab, reagerede markedet på en enorm måde og faldt prisen på VeraSun®-aktien med 73% på en dag.
Volatiliteten af majspriser er ikke det eneste problem for ethanolinvesteringer. Mange ethanolproducenter er hjulpet af statslige subsidier og love såsom dem, der kræver blanding af ethanol med detailbenzin. Denne føderale opbakning er dog ikke så sikker ud fra et investeringsperspektiv som markedsbaseret forbrugernes efterspørgsel. Det tyder heller ikke nødvendigvis på en rentabel fremtid for ethanolindustrien.
Investeringsmarkeder kan mærke den usikkerhed, der er til stede, når virksomheder eller produkter er isoleret fra de sædvanlige økonomiske love om udbud og efterspørgsel. Ethanolinvesteringer lider derefter af denne latente usikkerhed i form af volatilitet. På grund af manglen på hårde data i den virkelige verden vedrørende ethanolefterspørgsel kan ethanolinvesteringer muligvis være blandt de første, der bliver kastet fra en finansieringsportefølje, når hårde økonomiske tider strejker.
Priserne på olie og benzin har selv oplevet en hidtil uset volatilitet i 2000'erne, især i 2008, hvor der skete en hurtig stigning i prisen på olie og gas efterfulgt af et endnu hurtigere fald. Dette er et vigtigt punkt at overveje, fordi når olie og benzin er relativt billige, ser ethanolinvesteringer mindre attraktive til sammenligning. For eksempel, hvis et petroleumsbaseret brændstof er billigere end dets ethanol-modstykke, vil de fleste forbrugere vælge den billigere løsning, hvilket reducerer ethanolefterspørgslen og rentabiliteten af ethanolinvesteringer. Det skyldes også, at høje gaspriser har en tendens til at bode godt for ethanolinvesteringer - men hurtige prisændringer bidrager i høj grad til volatiliteten i sådanne investeringer.