Was sind die Vor- und Nachteile der Mezzanine-Finanzierung?
Die Mezzanine-Finanzierung ist eine Form der nicht untergeordneten Fremdfinanzierung in der Unternehmenswelt. Es hat auch eine Eigenkapitalkomponente, weshalb diese Art der Verschuldung als Hybridfinanzierung gilt. Investoren in Mezzanine-Finanzierungen erwarten ungewöhnlich hohe Gewinne im Vergleich zu traditionellen Renditen auf den Finanzmärkten und können Gewinne von bis zu 30 Prozent erzielen. Für den Fall, dass der Darlehensnehmer mit einem Darlehen in Verzug gerät, bleibt die Mezzanine-Finanzierung eine nachrangige Verschuldung und wird erst nach der Rückzahlung weiterer vorrangiger Darlehensgeber zurückgezahlt.
Unternehmen, die keinen Zugang zu traditionellen Finanzierungen von Banken haben, können sich an Mezzanine-Finanzierungen wenden. Für Mezzanine-Kredite sind keine Sicherheiten erforderlich, und die Kreditnehmer müssen keine physischen Vermögenswerte zur Deckung des Kredits vorweisen können. Als Gegenleistung für die Kredite, die häufig von Banken, Risikokapitalgebern und Private-Equity-Geschäften bereitgestellt werden, zahlen die Kreditnehmer Zinssätze, die im Vergleich zu herkömmlichen Zinssätzen etwas höher sind, und opfern eine gewisse Beteiligung am Unternehmen. Mittelständische Unternehmen, die nicht über die Ressourcen zur Emission von Hochzinsanleihen verfügen, wenden sich häufig als Alternative an die Mezzanine-Finanzierung.
In vielen Branchen, einschließlich der Hotelbranche, gibt es Mezzanine-Finanzierungen. Ein Vorteil für Emittenten besteht darin, dass mit dieser Art der Fremdfinanzierung Steueranreize verbunden sind. Kreditnehmer können nach Angaben des Hotel- und Motelmanagements möglicherweise Steuerabzüge für die auf Kredite gezahlten Zinsen vornehmen.
Ein Vorteil für den Kreditnehmer bei der Mezzanine-Finanzierung besteht darin, dass die Laufzeit des Kredits langfristig ausgelegt ist. In den ersten Jahren zahlt ein Darlehensnehmer nur Zinsen für das Darlehen. Danach beginnt der Kapitalgeber zu schwinden. Ein Kreditnehmer kann das Geld aus der Fremdfinanzierung beispielsweise für eine Unternehmenserweiterung oder eine Akquisition verwenden. Es kann sein, dass Berater angestellt werden, um einem Unternehmen beim Verkauf von Mezzanine-Anleihen zu helfen und die idealsten Investoren anzulocken.
Anleger, die Kapital für Mezzanine-Anlagen aufbringen, sind dem Risiko eines Zahlungsausfalls eines Kreditnehmers ausgesetzt, sodass die Kreditgeber möglicherweise nur wenig Rückgriff haben, da das Darlehen möglicherweise nicht durch Sicherheiten besichert ist. Eine Möglichkeit, dieses Risiko zu mindern, besteht darin, die Eigenkapitalkomponente in der Hybridfinanzierung zu erhöhen. Der erhöhte Eigenkapitalanteil der Transaktion bietet den Anlegern mehr Sicherheit. Ein weiterer Vorteil für Kreditnehmer ist die Flexibilität, die bei der Mezzanine-Finanzierung angewendet werden kann, während Kreditgeber häufig großzügige Gewinne erzielen können, die auf festen Zinssätzen beruhen, die wahrscheinlich höher sind als die auf dem traditionellen Anleihemarkt erzielten Gewinne bei gleichbleibendem Einkommen.