Was ist ein Conversion-Wert?
Ein Wandlungswert ist der Preis, zu dem ein wandelbares Wertpapier in Stammaktien umgewandelt wird. Es gibt zwei Haupttypen von Wertpapieren, mit denen Unternehmen Kapital beschaffen: Anleihen und Aktien. Anleihen bieten Anlegern über die Laufzeit der Anleihe einen festen Einkommensstrom, während Aktien Anlegern die Möglichkeit bieten, durch Kursgewinne und Dividenden am Gewinn des Geschäfts teilzuhaben. Beide Wertpapiere haben Vor- und Nachteile. Infolgedessen emittieren Banker und Unternehmen hybride Wertpapiere mit den Merkmalen beider. Eine Art hybrider Wertpapiere ermöglicht es Anlegern, Unternehmensanleihen in Unternehmensaktien umzuwandeln. Diese Arten von Wertpapieren werden als wandelbare Wertpapiere bezeichnet. Wenn das Unternehmen Anleihen in Aktien umwandelt, ist dieser Verkaufspreis der Wandlungswert, der bei der ursprünglichen Ausgabe des Wertpapiers festgelegt wird.
Risiko-negative Anleger mögen die Fähigkeit, in ein Unternehmen durch Schulden zu investieren, die als risikoärmer gelten als Aktien. Wandelvorzugsaktien oder Wandelschuldverschreibungen weisen aufgrund dieser Option eine höhere Prämie oder einen höheren Marktpreis auf. Anleger können an der Aufwertung des Aktienkurses partizipieren, ohne das Risiko einzugehen, den in das Wertpapier investierten Kapitalbetrag zu verlieren.
Viele Unternehmen geben sowohl Vorzugsaktien als auch Stammaktien aus. Beide repräsentieren eine Form des Eigentums, aber nur Stammaktionäre können abstimmen. Darüber hinaus profitieren Stammaktionäre von einer Aufwertung des Aktienkurses, während Vorzugsaktionäre in der Regel wie eine Anleihe alle sechs Monate eine feste Vergütung erhalten. Daher haben Prospektauszüge einen bestimmten Preis, zu dem die Vorzugsaktien in Stammaktien umgewandelt werden können. Das gleiche Prinzip gilt für Wandelschuldverschreibungen.
Zu wissen, was der Conversion-Wert bedeutet, ist eine Sache. Zu verstehen, wo man es findet und wie man es benutzt, ist jedoch eine andere Sache. Den Wandlungswert finden Anleger im Anleihentitel für Wandelanleihen oder im Prospekt für Wandelvorzugsaktien. Praktisch sagt der Wandlungswert dem Anleger oder Finanzberater aus, wie viele Aktien nach der Wandlung eingehen werden. Zusätzlich kann es notwendig sein, den Umrechnungswert aus einem Umrechnungsverhältnis zu berechnen.
Wenn Anleger beispielsweise Vorzugsaktien mit einem Preis von 100 US-Dollar (USD) besitzen und das Umtauschverhältnis laut Prospekt fünf beträgt, bedeutet dies, dass der Anleger eine Vorzugsaktie gegen fünf Stammaktien eintauschen darf. Durch Division des aktuellen Kurses der Vorzugsaktien durch das Umtauschverhältnis ergibt sich der Kurs, zu dem die Stammaktien verkauft werden müssen, damit der Anleger einen Gewinn aus der Umtauschaktion erzielt. Zum Beispiel $ 100/5 = $ 20.00 USD. Dies wird als Marktumrechnungswert bezeichnet, da es unwahrscheinlich ist, dass ein Anleger zu einem niedrigeren Preis handelt, um einen Gewinn zu erzielen.