Was ist ein Cabrio-Wertpapier?
Ein konvertierbares Wertpapier ist jede Art von Wertpapier, die von derselben emittierenden Partei in andere Wertpapierformen umgetauscht werden kann. Im Allgemeinen müssen bestimmte Bedingungen erfüllt sein, bevor die Konvertierung stattfinden kann. Abhängig von der Struktur der mit dem wandelbaren Wertpapier verbundenen Bedingungen können sowohl der Emittent als auch der Anleger den Umwandlungsprozess einleiten.
Eines der bekannteren Beispiele für eine Wandelanleihensituation sind Anleihen, die von einem bestimmten Unternehmen begeben wurden. Die Emission der Anleihe kann so strukturiert sein, dass die Anleihe zu einem bestimmten Zeitpunkt während der Laufzeit der Anleihe oder zum Zeitpunkt der Fälligkeit in Stammaktien umgewandelt werden kann. In diesem Beispiel für eine Schuldverschreibung wird der Preis, der für jede im Rahmen des Umtauschs der Anleihe ausgegebene Aktie gilt, gemäß den zum Zeitpunkt des Kaufs der Anleihe geltenden Bedingungen festgelegt. Der Anleger erhält Aktienanteile anstelle von Zinserträgen aus dem Kauf, und die Anleihe gilt als zurückgezogen.
Eine weitere relativ häufige Anwendung eines Wandelscheins hat mit der Umwandlung einer Anleihe in eine Art Eigenkapital zu tun. Sowohl Unternehmen als auch Kommunen, die Anleihen zur kurzfristigen Finanzierung ausgeben, wenden dieses Modell relativ häufig an. Ein Anleger, der das Eigenkapital im Austausch für sein Interesse an der Anleiheemission akzeptiert, erzielt auf lange Sicht häufig eine höhere Rendite.
Ein selteneres Vorkommnis bei Wandelanleihen hat mit der Umwandlung von Vorzugsaktien in Stammaktien zu tun. In diesem Szenario kann der Anleger, der Aktien von wandelbaren Vorzugsaktien hält, diese Aktien in Stammaktien umtauschen. In einigen Fällen muss der Emittent und nicht der Anleger diesen Umwandlungsprozess einleiten. In der Regel gibt es jedoch einen Grund für diese Maßnahme, der sowohl den Emittenten als auch den Anleger letztendlich schützen soll.