Was ist ein Fixed Income Arbitrage?
Hedgefonds gehören zu den fortschrittlichsten Anlageinstrumenten für Finanzdienstleistungen, und diese Anlageinstrumente werden von einigen der besten Händler der Welt überwacht. Fondsmanager gehen häufig ein übermäßiges Risiko ein, um ungewöhnlich hohe Gewinne zu erzielen. Fixed Income Arbitrage ist eine jener riskanten Strategien, die Hedge Funds in der Vergangenheit angewendet haben. Bei dieser Strategie versuchen Fondsmanager, Preisineffizienzen bei Anleihen zu nutzen, bei denen es sich um Schuldtitel handelt, die von Unternehmen, Regierungen oder Kommunen ausgegeben wurden und in die Anlageklasse der festverzinslichen Wertpapiere fallen.
Fixed Income-Arbitrage-Anlagen sind weder für schwache Nerven noch für unerfahrene Trader geeignet. Professionelle Trader investieren jahrelang auf den Finanzmärkten, bevor sie die Erfahrung sammeln, die es diesen Anlegern ermöglicht, Chancen in festverzinslicher Arbitrage zu erkennen. Selbst dann haben nur die erfahrensten Händler das Wissen, eine Preisdifferenz in einem Finanzinstrument zu identifizieren, die nicht nur bei Anleihen, sondern auch bei derivativen Instrumenten, einschließlich Optionen und Terminkontrakten, auftreten kann. Der Prozess erfordert die Identifizierung einer potenziellen Wertdiskrepanz in einem festverzinslichen Instrument, den Abbau des Schuldinstruments und die Analyse seines wahren Werts, bevor der Handel wiederhergestellt und darauf reagiert wird.
Wenn der Fixed Income Arbitrage-Handel erfolgreich ist, kann er für Händler eine hohe Belohnung darstellen und lukrative Gewinne generieren. Diese Handelsstrategie ist in einigen Kreisen ebenfalls umstritten und wird für Ineffizienzen in anderen Märkten und Finanztiteln verantwortlich gemacht. Um die Rendite zu optimieren, können Händler den einzelnen Trades einen Hebel oder eine Verschuldung hinzufügen, indem sie Geld von einem Prime Broker leihen. Wenn der Handel jedoch schlecht läuft, werden die Verluste in ähnlicher Weise verstärkt.
Long Term Capital Management war ein Hedgefonds, der mit festverzinslicher Arbitrage gehandelt wurde und der Ende der 1990er Jahre beinahe eine Finanzkrise auf den Weltmärkten auslöste. Die Schwierigkeiten begannen, nachdem die Trades um Schuldenschichten aufgestockt wurden und die Rentenmärkte eine unerwartete Wendung erlebten, als Russland in Zahlungsverzug geriet und die Hedgefondsfirma nicht in der Lage war, ihre Positionen zu decken. Die US-Regierung griff ein, um ein kolossales Versagen des Finanzsystems zu verhindern, aber der Hedgefonds wurde geschlossen.
Professionelle Hedgefonds-Manager sind nicht dafür bekannt, Geschäftsgeheimnisse preiszugeben. Es gibt jedoch Branchenindizes, die die Performance von festverzinslichen Arbitrage-Fonds nachvollziehen. Diese Indizes bilden monatliche und jährliche Renditen oder Verluste ab, basierend auf der Anzahl der Fondsmanager, die der Indexfirma die Wertentwicklung des Portfolios melden. Die Performance in einem Arbitrage-Index vermittelt den Marktteilnehmern einen Eindruck davon, wie erfolgreich diese Handelsstrategie unter verschiedenen Marktbedingungen ist.