Vad är en ränta-arbitrage?
Hedgefonder är bland de mest sofistikerade investeringsfordon inom finansiella tjänster, och dessa investeringsfordon övervakas av några av de bästa handlarna i världen. Fondförvaltare tar ofta överdriven risk i försök att skapa vinst som är onormalt hög. Ränta arbitrage är en av de riskfyllda strategier som hedgefonder historiskt har använt. I denna strategi försöker fondförvaltare att dra nytta av prissättning ineffektivitet i obligationer, som är skuldinstrument som utfärdas av företag, regeringar eller kommuner som tillhör räntebärande tillgångsslag.
Investeringar i ränta arbitrage är inte för svag hjärta och inte heller för den oerfarna handlaren. Professionella handlare investerar i de finansiella marknaderna i flera år innan de får erfarenhet som gör att dessa investerare kan känna igen möjligheter i ränta arbitrage. Även då har bara de mest kunniga handlarna bedömningen att identifiera en prisavvikelse i ett finansiellt instrument som inte bara kan inträffa i obligationer utan även derivatinstrument, inklusive optioner och terminskontrakt. Processen kräver att man identifierar ett potentiellt värdeavvik i ett ränteinstrument, demonterar skuldinstrumentet och analyserar dess verkliga värde innan man bygger om och svarar igenom handeln.
När det är framgångsrikt kan handel med ränta med arbitrage vara mycket givande för handlare och kan generera lukrativa vinster. Denna handelsstrategi är också kontroversiell i vissa kretsar och har klandrats för att ha utlöst ineffektivitet på andra marknader och finansiella värdepapper. För att optimera avkastningen kan handlare lägga till hävstång, eller skuld, till enskilda affärer genom att låna pengar från en huvudmäklare. Om handeln går dåligt förstärks dock förlusterna på liknande sätt.
Long Term Capital Management var en hedgefond som handlade med räntearbitrage och skylldes för att nästan utlösa en finansiell nedbrytning på världsmarknaderna i slutet av 1990-talet. Problemet började efter att lager av skulder lagts till handeln och räntemarknaderna tog en oväntad vändning när Ryssland gick i skuld och lämnade hedgefondföretaget oförmöget att täcka sina positioner. Den amerikanska regeringen gick in för att förhindra ett kolossalt fel i det finansiella systemet, men hedgefonden stängdes.
Professionella hedgefondförvaltare är inte kända för att avslöja handelshemligheter, men det finns branschindex som spårar resultat i ränta arbitrage fonder. Dessa index spårar månadsvis och årlig avkastning eller förlust baserat på antalet fondförvaltare som väljer att rapportera portföljresultat till indexföretaget. Prestanda i ett arbitrageindex ger marknadsaktörerna en känsla av hur framgångsrik denna handelsstrategi är under olika marknadsförhållanden.