Hva er en rente-arbitrage?

Hedgefond er blant de mest sofistikerte investeringskjøretøyene i finansielle tjenester, og disse investeringskjøretøyene blir overvåket av noen av de beste handelsmennene i verden. Fondsforvaltere tar ofte for stor risiko i forsøk på å skape overskudd som er unormalt høye. Rente arbitrage er en av de risikable strategiene som hedgefond historisk har brukt. I denne strategien prøver fondsforvaltere å utnytte prisfastsettelsen ineffektivitet i obligasjoner, som er gjeldsinstrumenter utstedt av selskaper, myndigheter eller kommuner som faller i aktivaklassen for rentebinding.

Renteinvestering i arbitrage er ikke for svak av hjertet, og heller ikke for den uerfarne næringsdrivende. Profesjonelle handelsmenn investerer i finansmarkedene i årevis før de skaffer seg erfaringen som gjør at disse investorene kan gjenkjenne muligheter i rente arbitrage. Selv da er det bare de mest kunnskapsrike næringsdrivende som kan identifisere et prisavvik i et finansielt instrument som ikke bare kan oppstå i obligasjoner, men også derivatinstrumenter, inkludert opsjoner og futureskontrakter. Prosessen krever å identifisere en potensiell verdiavvik i et rentebæringsinstrument, demontere gjeldsinstrumentet og analysere dets virkelige verdi før du gjenoppbygger og svarer ved å anvende handelen.

Når vellykket, kan arbitragehandel med rente være meget givende for handelsmenn og kan generere lukrative overskudd. Denne handelsstrategien er også kontroversiell i noen kretser og har fått skylden for å utløse ineffektivitet i andre markeder og finansielle verdipapirer. For å optimalisere avkastningen, kan handelsmenn tilføre gearing eller gjeld til individuelle handler ved å låne penger fra en hovedmegler. Hvis handelen går dårlig, forsterkes tapene imidlertid på samme måte.

Long Term Capital Management var et hedgefond som handlet ved bruk av rente arbitrage og fikk skylden for å nesten utløse en økonomisk sammenbrudd i verdensmarkedene på slutten av 1990-tallet. Problemet begynte etter at lag med gjeld ble lagt til handler, og rentemarkedene tok en uventet vending da Russland misligholdt gjeld og forlot hedgefondsselskapet ikke i stand til å dekke sine posisjoner. Den amerikanske regjeringen gikk inn for å forhindre en enorm svikt i det økonomiske systemet, men hedgefondet ble stengt.

Profesjonelle hedgefondforvaltere er ikke kjent for å avsløre handelshemmeligheter, men det er bransjeindekser som sporer resultatene i rente arbitrage-fond. Disse indeksene sporer månedlig og årlig avkastning eller tap basert på antall fondsforvaltere som velger å rapportere porteføljens resultat til indeksfirmaet. Prestasjoner i en arbitrage indeks gir markedsdeltakerne en følelse av hvor vellykket denne handelsstrategien er under forskjellige markedsforhold.