Co to jest arbitraż o stałym dochodzie?
Fundusze hedgingowe należą do najbardziej wyrafinowanych instrumentów inwestycyjnych w usługach finansowych, a te instrumenty inwestycyjne są nadzorowane przez jednych z najlepszych inwestorów na świecie. Zarządzający funduszami często podejmują nadmierne ryzyko, próbując generować rażąco wysokie zyski. Arbitraż o stałym dochodzie jest jedną z tych ryzykownych strategii, które fundusze hedgingowe stosowały w przeszłości. W tej strategii zarządzający funduszami próbują wykorzystać nieefektywność wyceny obligacji, które są instrumentami dłużnymi emitowanymi przez korporacje, rządy lub gminy należące do klasy aktywów o stałym dochodzie.
Inwestowanie w arbitraż o stałym dochodzie nie jest dla osób o słabych nerwach, ani dla niedoświadczonego inwestora. Profesjonalni inwestorzy inwestują na rynkach finansowych od lat, zanim zdobędą doświadczenie, które pozwala tym inwestorom rozpoznać szansę w arbitrażu o stałym dochodzie. Nawet wtedy tylko najbardziej doświadczeni handlowcy mają rozeznanie, aby zidentyfikować rozbieżność cen w instrumencie finansowym, która może wystąpić nie tylko w przypadku obligacji, ale także instrumentów pochodnych, w tym opcji i kontraktów futures. Proces ten wymaga zidentyfikowania potencjalnej rozbieżności wartości w instrumencie o stałym dochodzie, demontażu instrumentu dłużnego i przeanalizowania jego prawdziwej wartości przed odbudową i odpowiedzią poprzez zastosowanie transakcji.
Gdy odniesiesz sukces, handel arbitrażem o stałym dochodzie może być bardzo satysfakcjonujący dla traderów i może generować intratne zyski. Ta strategia handlowa jest również kontrowersyjna w niektórych kręgach i jest obwiniana za spowodowanie nieefektywności na innych rynkach i finansowych papierach wartościowych. Aby zoptymalizować zwroty, inwestorzy mogą dodać dźwignię lub zadłużenie do poszczególnych transakcji, pożyczając pieniądze od głównego brokera. Jeśli jednak handel się nie powiedzie, straty zostaną podobnie zwiększone.
Długoterminowe zarządzanie kapitałem było funduszem hedgingowym, który handlował przy użyciu arbitrażu o stałym dochodzie i został obwiniony za prawie wywołanie krachu finansowego na rynkach światowych pod koniec lat dziewięćdziesiątych. Kłopoty zaczęły się po dodaniu do handlu warstw długu, a rynki instrumentów o stałym dochodzie nieoczekiwanie skręciły, gdy Rosja nie wywiązała się z zadłużenia i sprawiła, że firma funduszy hedgingowych nie była w stanie pokryć swoich pozycji. Rząd USA wkroczył, aby zapobiec kolosalnej awarii systemu finansowego, ale fundusz hedgingowy został zamknięty.
Profesjonalni zarządzający funduszami hedgingowymi nie są znani z ujawniania tajemnic handlowych, ale istnieją indeksy branżowe, które śledzą wyniki funduszy o stałym dochodzie. Indeksy te śledzą miesięczne i roczne zwroty lub straty na podstawie liczby zarządzających funduszami, którzy zdecydują się zgłosić wyniki portfela firmie indeksowej. Wyniki w indeksie arbitrażu dają uczestnikom rynku poczucie skuteczności tej strategii handlowej w różnych warunkach rynkowych.