Co je to arbitráž s pevným příjmem?

Hedge fondy patří mezi nejnáročnější investiční vozidla ve finančních službách a tyto investiční vozidla jsou dohlíženy některými z nejlepších obchodníků na světě. Manažeři fondů často riskují nadměrné riziko při pokusech o vytvoření zisků, které jsou neobvykle vysoké. Arbitráž s pevným příjmem je jednou z těch rizikových strategií, které hedgeové fondy historicky využívaly. V této strategii se manažeři fondů pokoušejí využít neefektivnosti stanovení cen v dluhopisech, což jsou dluhové nástroje vydané korporacemi, vládami nebo obcemi, které spadají do třídy aktiv s pevným příjmem. Profesionální obchodníci investují na finanční trhy roky, než získají zkušenosti, které těmto investorům umožňuje rozpoznat příležitost v arbitráži s pevným příjmem. Dokonce i tehdy mají pouze nejznámější obchodníci, aby zjistili cenový nesoulad ve finančním nástroji THAT by se mohlo vyskytnout nejen v dluhopisech, ale také derivátových nástrojích, včetně možností a futures kontraktů. Proces vyžaduje identifikaci potenciální hodnotové nesrovnalosti v nástroji s pevným příjmem, demontáž dluhového nástroje a analýzu jeho skutečné hodnoty před přestavbou a reakcí použitím obchodu.

Pokud je úspěšné, může být obchodování s arbitráží s pevným příjmem velmi prospěšné pro obchodníky a může generovat lukrativní zisky. Tato obchodní strategie je také kontroverzní v některých kruzích a byla obviňována ze spuštění neefektivnosti na jiných trzích a finančních cenných papírech. Za účelem optimalizace výnosů mohou obchodníci přidat pákový efekt nebo dluh do jednotlivých obchodů tím, že si půjčují peníze od hlavního makléře. Pokud se však obchod zhoršuje, ztráty jsou podobně zesíleny.

Dlouhodobé řízení kapitálu byl hedgeový fond, který se obchodoval pomocí arbitráže s pevným příjmem a byl obviňován za NENa konci 90. let spustila arly finanční roztavení na světových trzích. Problémy začaly poté, co byly do obchodů přidány vrstvy dluhu a trhy s pevným příjmem se nečekaně otočily, když Rusko selhalo za dluh a opustilo firmu zajišťovacího fondu, která nebyla schopna pokrýt své pozice. Vláda USA vstoupila, aby zabránila kolosálnímu selhání finančního systému, ale zajišťovací fond byl uzavřen.

Manažeři profesionálních hedgeových fondů nejsou známí pro zveřejňování obchodních tajemství, ale existují průmyslové indexy, které sledují výkon v arbitrážních fondech s pevným výnosem. Tyto indexy sledují měsíční a roční výnosy nebo ztráty na základě počtu správců fondů, kteří se rozhodnou nahlásit výkon portfolia indexové firmě. Výkon v arbitráži indexu dává účastníkům trhu pocit, jak úspěšná je tato obchodní strategie v různých tržních podmínkách.