¿Qué es un arbitraje de renta fija?
Los fondos de cobertura se encuentran entre los vehículos de inversión más sofisticados en servicios financieros, y estos vehículos de inversión son supervisados por algunos de los mejores operadores del mundo. Los gestores de fondos a menudo asumen riesgos excesivos en un intento de generar ganancias anormalmente altas. El arbitraje de renta fija es una de esas estrategias riesgosas que los fondos de cobertura han usado históricamente. En esta estrategia, los administradores de fondos intentan capitalizar las ineficiencias de fijación de precios en los bonos, que son instrumentos de deuda emitidos por corporaciones, gobiernos o municipios que entran en la clase de activos de renta fija.
La inversión en arbitraje de renta fija no es para los débiles de corazón, ni es para el comerciante sin experiencia. Los traders profesionales invierten en los mercados financieros durante años antes de obtener la experiencia que les permite a estos inversionistas reconocer oportunidades en el arbitraje de renta fija. Incluso entonces, solo los operadores más expertos tienen el discernimiento para identificar una discrepancia de precios en un instrumento financiero que podría ocurrir no solo en bonos sino también en instrumentos derivados, incluidas las opciones y los contratos de futuros. El proceso requiere identificar una discrepancia de valor potencial en un instrumento de renta fija, desmantelar el instrumento de deuda y analizar su verdadero valor antes de reconstruir y responder aplicando el comercio.
Cuando tiene éxito, el comercio de arbitraje de renta fija puede ser muy gratificante para los comerciantes y puede generar ganancias lucrativas. Esta estrategia de negociación también es controvertida en algunos círculos y se la culpa por desencadenar ineficiencias en otros mercados y valores financieros. Con el fin de optimizar los retornos, los operadores pueden agregar apalancamiento o deuda a las transacciones individuales al pedir prestado dinero a un corredor principal. Sin embargo, si el comercio va mal, las pérdidas se amplifican de manera similar.
La gestión de capital a largo plazo era un fondo de cobertura que se negociaba mediante arbitraje de renta fija y se le culpaba de casi provocar un colapso financiero en los mercados mundiales a fines de la década de 1990. El problema comenzó después de que se agregaron capas de deuda a las transacciones, y los mercados de renta fija dieron un giro inesperado cuando Rusia dejó de pagar la deuda y dejó a la firma de fondos de cobertura incapaz de cubrir sus posiciones. El gobierno de EE. UU. Intervino para evitar una colosal falla del sistema financiero, pero el fondo de cobertura se cerró.
Los administradores de fondos de cobertura profesionales no son conocidos por revelar secretos comerciales, pero existen índices de la industria que rastrean el desempeño en los fondos de arbitraje de renta fija. Estos índices hacen un seguimiento de los rendimientos o pérdidas mensuales y anuales en función del número de gestores de fondos que optan por informar el rendimiento de la cartera a la empresa de índices. El rendimiento en un índice de arbitraje les da a los participantes del mercado una idea de cuán exitosa es esta estrategia comercial en diferentes condiciones del mercado.