Was ist ein Terminkurs?
Ein Terminkurs bezieht sich auf einen Preis, der zwischen dem Verkäufer und dem Käufer eines Vermögenswerts wie einer Aktie, Ware oder Währung für eine Transaktion vereinbart wurde, die zu einem festgelegten Zeitpunkt in der Zukunft stattfinden wird. Die beiden Parteien in einem Termingeschäft verhandeln privat über die Bedingungen und unterzeichnen den Vertrag, ohne einen Austausch durchzuführen. Bei Abschluss eines Termingeschäfts wechselt kein Geld den Besitzer.
Bei einem Terminkontrakt sollte der Verkäufer dafür entschädigt werden, dass er den Vermögenswert für den Käufer hält, anstatt ihn zu investieren oder für einen anderen profitableren Zweck zu verwenden. Der Terminkurs muss daher mindestens dem aktuellen Kurs des Vermögenswerts zuzüglich der Zinsen entsprechen, die bei einem risikofreien Anlageinstrument wie einem Banksparkonto oder einer Festgeldanlage anfallen würden. Dieser Standard leitet sich aus der Idee ab, dass der Käufer, um den Vermögenswert jetzt zum aktuellen Preis ohne anfänglichen Aufwand zu kaufen, ein Darlehen aufnehmen und darauf Zinsen zahlen muss.
Der Terminpreis muss auch die Buchkosten des Verkäufers berücksichtigen, die sich auf die Kosten und den Nutzen der Aufbewahrung und Lagerung des Vermögenswerts beziehen. Bei Waren wie Gold hat der Käufer dem Verkäufer die Lagerkosten zu erstatten. Die Buchkosten können auch negativ sein, was bedeutet, dass der Verkäufer von der Aufbewahrung des Vermögenswerts profitiert. Beispielsweise könnte der Verkäufer Zinsen aus der Währung ziehen, Dividenden aus Aktien verdienen oder bei Öl oder anderen Brennstoffen vor Engpässen geschützt sein.
Der Abschluss eines Termingeschäfts bedeutet die Teilnahme an einem Nullsummenspiel, bei dem der gewonnene oder verlorene Geldbetrag immer gleich ist. Wenn der Forward-Preis beispielsweise 50 US-Dollar beträgt und der Marktpreis am angegebenen Datum 55 USD beträgt, muss der Verkäufer den Artikel für 50 USD bereitstellen. In diesem Fall verliert der Verkäufer 5 USD. Dies entspricht dem Geldbetrag, den der Käufer im Wesentlichen gewinnt.
Anleger und Spekulanten können Terminkontrakte einsetzen, um von Kursschwankungen zu profitieren. Termingeschäfte können einer Person oder einem Unternehmen auch dabei helfen, Risiken abzusichern, die aus Preisschwankungen resultieren. Beispielsweise kann ein multinationales Unternehmen, das sich Sorgen um Wechselkursschwankungen macht, einen Terminkontrakt verwenden, um einen Wechselkurs zu fixieren und sich vor ungünstigen Schwankungen zu schützen. Es wird nicht von günstigen Wechselkursschwankungen profitieren, aber dies sollte nicht der Schwerpunkt eines Unternehmens sein, dessen Hauptgeschäft nicht in Wechselkursspekulationen besteht.