Was ist ein Pensionsgeschäft?
Eine Pensionsvereinbarung, die auch als Repo-Vereinbarung bezeichnet wird, ist eine Strategie zum Erwerb eines Darlehens von einem Kreditgeber, bei der ein Vermögenswert oder ein Wertpapier verkauft und zurückgekauft wird. Im Wesentlichen ist der Kreditgeber damit einverstanden, das Darlehen zu gewähren, mit der Maßgabe, dass der Schuldner dem Kreditgeber die Sicherheit verkauft. Zu einem zu einem späteren Zeitpunkt vereinbarten Zeitpunkt erhält der Schuldner die Kontrolle über die Sicherheit zurück, sobald der Kredit vollständig zurückgezahlt ist.
Im eigentlichen Prozess funktionieren Pensionsgeschäfte in hohem Maße wie Barkreditgeschäfte, ergänzen jedoch den grundlegenden Ansatz, der mit der Ausführung eines Terminkontrakts verbunden ist. Die Mittel werden vom Kreditgeber auf den Kreditnehmer übertragen. Gleichzeitig überträgt der Kreditnehmer dem Kreditgeber das Eigentum an dem Wertpapier. Das im Doppelgeschäft festgelegte Fälligkeitsdatum dient auch als Fälligkeitsdatum für das Darlehen.
Während der Zeit, in der der Kreditgeber die Kontrolle über das Wertpapier hat, erhält er oder sie Zinsen für die Transaktion. Der tatsächliche Zinsbetrag wird berechnet, indem die Differenz zwischen dem Terminkurs und dem Kassakurs ermittelt wird. Unter der Annahme, dass der Schuldner das Darlehen bis zum Fälligkeitsdatum vollständig zurückzahlt, laufen die Zinsen zu diesem Zeitpunkt nicht mehr auf.
Eine Pensionsvereinbarung kann für eine einmalige Transaktion zwischen dem Schuldner und dem Kreditgeber gelten oder eine Reihe von Transaktionen einrichten, die alle diese Strategie anwenden. Manchmal als Master-Pensionsgeschäft bezeichnet, vereinbaren der Kreditgeber und der Schuldner einen fortlaufenden Zeitplan für Kredite und Tilgungen, wobei vereinbarte Wertpapiere als Sicherheit verwendet werden. Dadurch wird ein laufender umgekehrter Rückkaufvertrag insofern erstellt, als dasselbe Wertpapier während der Laufzeit des Rahmenvertrags mehrmals den Eigentümer wechseln kann.
Es ist möglich, einen Rückkauf als Übernachttransaktion zu strukturieren und den gesamten Zyklus innerhalb von 24 Stunden effektiv abzuschließen. Andere Vereinbarungen dieser Art können auch mit einem bestimmten Fälligkeitsdatum vereinbart werden, das von mehreren Tagen bis zu einem Monat oder mehr reicht. Es ist sogar möglich, eine so genannte offene Vereinbarung zu strukturieren, dh das Fälligkeitsdatum ist nicht in Stein gemeißelt. Dies bedeutet im Wesentlichen, dass der Verkäufer die Sicherheit hält und eine Rendite erzielt, bis der Käufer den Nennbetrag des Darlehens zurückgezahlt hat.
Die Art der Sicherheit, die für eine Einzel- oder Reverse-Agreement-Strategie verwendet wird, kann je nach den vom Land der Gerichtsbarkeit festgelegten Finanzvorschriften variieren. Der Kontrakt kann als Aktienrückkaufvertrag unter Verwendung von Aktien erstellt werden. Bei einem Bank-Pensionsgeschäft können möglicherweise auch Staatsanleihen oder Coupons als Sicherheit verwendet werden. Mit Bank- und Finanzunternehmen verbundene Broker und Finanzberater wissen, welche Art von Wertpapieren derzeit als Sicherheit verwendet werden können, und beraten sowohl Käufer als auch Verkäufer.