Was ist ein Reverse Repo?
Ein Reverse Repo ist eine Art von Pensionsgeschäft, bei dem der Verkäufer die Möglichkeit hat, den an einen Käufer verkauften Vermögenswert in der Regel zu einem bestimmten Preis und innerhalb eines in den Vertragsbedingungen festgelegten Zeitraums zurückzukaufen. Kontakte dieser Art werden normalerweise als Geldmarktinstrument betrachtet und manchmal als Mittel zur Kapitalgenerierung zur Begleichung dringender Schulden eingesetzt. Sobald die Schuld beglichen ist und der Verkäufer in der Lage ist, eine andere Finanzierung zu sichern, kann der im Rahmen des Reverse Repo verkaufte Vermögenswert zurückgekauft werden, so dass der ursprüngliche Eigentümer den Vermögenswert wieder nach eigenem Ermessen nutzen kann.
Eine der gebräuchlichsten Anwendungen eines Reverse-Repo-Geschäfts betrifft die Beschaffung von Kapital, das eher früher als später benötigt wird. In diesem Szenario kann ein Unternehmen beschließen, einen nicht wesentlichen Vermögenswert an einen Käufer zu verkaufen, um Einnahmen zu erzielen, mit denen eine dringende Schuld beglichen werden kann. Im Rahmen der Verkaufsbedingungen verpflichtet sich der Käufer, den Vermögenswert an dem in den Vertragsbedingungen angegebenen Datum an den ursprünglichen Eigentümer zurückzuverkaufen. In der Regel wird der Preis für diese Art von Repo-Verkauf auch in den Rückstellungen angegeben, wobei dieser Preis häufig geringfügig höher ist als der Preis, den der Käufer ursprünglich für den Kauf des Vermögenswerts gezahlt hat. Diese Vereinbarung ermöglicht es dem Unternehmen, die Schulden zu tilgen und letztendlich den Vermögenswert zu einem Preis zurückzukaufen, der geringer ist als der eines Geschäftskredits oder einer Geschäftskreditlinie, und Zinskosten zu verursachen, die zusammen mit dem Kapital zurückgezahlt werden müssen.
Eine weitere Anwendung eines Reverse Repo betrifft den Verkauf und den Rückkauf von Wertpapieren, die am freien Markt gehandelt werden. Dabei besteht das Ziel häufig darin, die Wertpapiere zu verkaufen und gleichzeitig eine Verpflichtung einzuhalten, dieselben Wertpapiere zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft zurückzukaufen. Der Verkäufer hofft, dass diese Wertpapiere in der Zwischenzeit einen vorübergehenden Rückgang erfahren und zu einem niedrigeren Zinssatz zurückgekauft werden können. Unter der Annahme, dass die Wertpapiere nach Abschluss des Repo-Teils der Transaktion voraussichtlich wieder an Wert zunehmen werden, kann der Anleger eine ansehnliche Rendite erzielen.
Mit einem Reverse-Repo-Geschäft ist ein gewisses Risiko verbunden, insbesondere, wenn es sich um den Verkauf volatiler Wertpapiere handelt. Sollten die betreffenden Wertpapiere in der Zeit zwischen dem erstmaligen Verkauf und dem Rückkauf nicht an Wert verlieren, könnte dem ursprünglichen Eigentümer ein Verlust entstehen. Darüber hinaus entsteht ein Verlust, wenn sich die zurückgekauften Wertpapiere nicht erholen und weiter an Wert verlieren. Aus diesem Grund erfordert die Verwendung von Wertpapieren als Teil einer Reverse-Repo-Strategie das Verständnis des Potenzials dieser Optionen, die genaue Prognose ihrer zukünftigen Entwicklung und die Festlegung der Bedingungen der Repo-Vereinbarung, um das gewünschte Ergebnis zu erzielen.