Co je reverzní repo?

Reverzní repo je druh dohody o zpětném odkupu, který poskytuje prodávajícímu možnost zpětného odkupu aktiv prodaného kupujícímu, obvykle za konkrétní cenu a v časovém rámci, který je definován v podmínkách smlouvy. Kontakty tohoto typu jsou obvykle považovány za nástroj peněžního trhu a někdy se používají jako prostředek generování kapitálu ke splnění určitého typu naléhavého dluhu. Jakmile je dluh uvolněn a prodejce je schopen zajistit další financování, lze aktivum prodané jako součást reverzního repo operace odkoupit, což umožňuje původnímu majiteli znovu použít dané aktivum, jak uzná za vhodné.

Jedna z běžnějších aplikací reverzní repo transakce se týká získávání kapitálu, které je třeba dříve než později. V tomto scénáři se podnik může rozhodnout prodat nepodstatné aktivum kupujícímu jako prostředek generování výnosů, které lze použít k vypořádání naléhavého dluhu. V rámci prodejních podmínek se kupující zavazuje prodat aktivum zpět původnímu vlastníkovi k datu nebo do data uvedeného ve smluvních podmínkách. Cena za tento typ repo prodeje je obvykle také uvedena v rezervách, přičemž tato cena je často o něco vyšší, než původně zaplatil kupující za nákup aktiva. Toto ujednání umožňuje společnosti splatit dluh a nakonec odkoupit aktivum za cenu, která je menší než vyřízení podnikatelského úvěru nebo za použití obchodní úvěrové linky, a vzniknou úrokové poplatky, které musí být splaceny společně s jistinou.

Další uplatnění reverzního repa se týká prodeje a zpětného odkupu cenných papírů obchodovaných na volném trhu. Zde je cílem často prodávat cenné papíry a přitom si ponechat smlouvu o zpětném odkupu těchto stejných cenných papírů k určitému datu v budoucnosti. Naděje prodávajícího je, že prozatím tyto cenné papíry budou dočasně propadat, což jim umožní zpětný nákup za nižší sazbu. Za předpokladu, že se očekává, že se cenné papíry začnou opět zvyšovat po dokončení repo transakce, je investor schopen dosáhnout pěkného výnosu z dohody.

S reverzním repo obchodem je spojeno určité riziko, zejména pokud se jedná o prodej volatilních cenných papírů. Pokud nedojde k poklesu hodnoty cenných papírů během období mezi počátečním prodejem a datem zpětného odkupu, původnímu majiteli by mohla vzniknout ztráta. Kromě toho, pokud se zpětně odkoupené cenné papíry nezotaví a nadále klesají, dojde ke ztrátě. Z tohoto důvodu použití cenných papírů jako součásti reverzní repo strategie vyžaduje pochopení potenciálu těchto možností, přesné promítnutí jejich budoucího pohybu a uspořádání podmínek repo dohody k dosažení požadovaného výsledku.