Was ist ein Sekundärangebot?
Nachdem ein Unternehmen Anteile an öffentlich gehandelten Märkten emittiert hat, muss es möglicherweise aus geschäftlichen Gründen zusätzliches Kapital oder Geld beschaffen. Eine Möglichkeit, dies zu erreichen, ist die Einführung eines Zweitangebots, bei dem sowohl Privatanlegern als auch institutionellen Anlegern mehr Aktien oder Aktien zum Kauf und Verkauf auf den öffentlichen Märkten zur Verfügung stehen. Dies hat Vor- und Nachteile.
Ein Unternehmen, das bereits Aktien im Rahmen eines Börsengangs emittiert hat, ist berechtigt, weitere Aktien im Rahmen eines Sekundärangebots zu verkaufen. Die emittierende Gesellschaft, in der Regel der Chief Financial Officer, bestimmt zusammen mit einer Investmentbank die angemessene Anzahl der zu verkaufenden Aktien sowie den Marktpreis, zu dem jede einzelne Aktie verkauft werden soll. Im Übrigen kann diese Investmentbank bestimmte Privilegien zum Kauf von Anteilen an einem Zweitangebot zu einem ermäßigten Preis erhalten.
In den USA wird die Anzahl der Aktien, die im Rahmen einer solchen Transaktion verkauft werden können, anhand eines Prospekts festgelegt, den ein Unternehmen zum Zeitpunkt des Börsengangs bei der Aufsichtsbehörde in der Region einreicht. Diese Art des Aktienverkaufs muss jedoch vom Verwaltungsrat eines Unternehmens genehmigt werden. In der Regel gibt ein Unternehmen eine Mitteilung mit Einzelheiten zu den Bestandteilen des Verkaufs heraus, z. B. wie viele Aktien verkauft werden und wie lange.
Es kann eine Reihe von Gründen geben, die das Management eines Unternehmens veranlassen, Anteile an einem Zweitangebot auszugeben. Beispielsweise könnte ein Unternehmen eine Akquisition im Visier haben, aber nicht genug Kapital zur Verfügung haben, um das Unternehmen zu kaufen, das es in seine eigene Einheit integrieren möchte. Eine Möglichkeit, die erforderlichen Mittel aufzubringen, besteht darin, ein Zweitangebot zu starten.
Vielleicht möchte ein Unternehmen seine Schuldenlast reduzieren und kann dafür nicht genügend Einnahmen oder Verkäufe generieren. Ein Zweitangebot kann eine geeignete Lösung sein. Oder wenn ein Unternehmen wie ein Pharmaunternehmen zusätzliches Kapital benötigt, um klinische Studien für die Entwicklung neuer Arzneimittel durchzuführen, kann ein kapitalintensiver oder teurer Prozess die Emission von Wertpapieren an den Finanzmärkten unterstützen.
Ein primärer Nachteil für ein Sekundärangebot ist an die bestehenden Aktionäre gebunden. Anleger, die Aktien kaufen, werden Teilhaber dieses Unternehmens und besitzen einen Anteil an dem Unternehmen, je nachdem, wie viel Aktien sie kaufen. Dieser prozentuale Anteilsbesitz wird jedoch verwässert, wenn ein Sekundärangebot vorliegt, da die Größe des Gesamtpools, aus dem Anteile verfügbar werden, zunimmt. Den Aktionären werden häufig Rechte eingeräumt, z. B. die Möglichkeit, abhängig von der Größe einer Anlage über wichtige Unternehmensereignisse abzustimmen. Daher können diese Rechte entsprechend verwässert werden, wenn sich die Anzahl der Wertpapiere insgesamt erhöht.