Was ist eine Bestellschutzregel?
Eine Order Protection-Regel stellt sicher, dass Trades zum besten verfügbaren Preis auf einem nationalen Markt ausgeführt werden. Mehrere Nationen haben verschiedene Versionen solcher Regeln erlassen, um Bedenken hinsichtlich der Transparenz und des Wettbewerbs beim nationalen Austausch auszuräumen. Vor der Order Protection-Regel erhalten Anleger an einem Standort möglicherweise einen schlechteren Preis als Anleger an einem anderen Standort, obwohl beide Preise öffentlich verfügbar waren. Kanada und die Vereinigten Staaten sind zwei Beispiele für Länder mit solchen Vorschriften.
Dies wird in den Vereinigten Staaten auch als Trade-through-Regel oder Regel 611 in Bezug auf den relevanten Abschnitt des von der Securities and Exchange Commission (SEC) eingeführten Regulation National Market System bezeichnet. Nach dieser Regel muss ein Auftrag von Anlegern zum besten öffentlich verfügbaren und automatisch zugänglichen Preis abgeglichen werden. Investoren erhalten Zugang zu den günstigsten Preisen und damit einen beständigen Handel mit Wertpapieren auf dem gesamten Markt, was für Händler eine wichtige Überlegung sein kann.
Es gibt einige Ausnahmen von einer Ordnungsschutzregel, die von Richtlinien innerhalb der einzelnen Nationen abhängen können. Die Börsen müssen ein Regelwerk mit all ihren Standards und Praktiken führen, einschließlich Diskussionen darüber, wie sie Vorschriften umsetzen. Dies kann Offenlegungen zu Ausnahmen von der Bestellschutzregel einschließen, damit die Verbraucher wissen, wann sie nicht in Kraft sind. Wertpapiere, die an öffentlichen Märkten gehandelt werden, unterliegen im Allgemeinen dieser Regelung, da öffentliche Preisnotierungen verfügbar sind.
Vor der Implementierung einer Auftragsschutzregel führt eine Aufsichtsbehörde in der Regel eine sorgfältige Marktanalyse durch. Dies kann spezifische Probleme identifizieren, die in einem bestimmten Markt auftreten können, sodass die Aufsichtsbehörden diese bei der Ausarbeitung der Verordnung angemessen berücksichtigen können. Sie können auch Regeln vergleichen und gegenüberstellen, die in anderen Ländern verwendet werden, um festzustellen, ob es möglich ist, einige der Sprache und zugrunde liegenden Konzepte zu übernehmen. Da viele Anleger international tätig sind, kann Konsistenz für Personen, die an mehreren Börsen gehandelt werden, von großer Bedeutung sein.
Wenn eine solche Regel besteht, können Anleger sie im Abschnitt des Gesetzes über Investitionen und Wertpapierhandel nachlesen. Die Anwälte verfügen möglicherweise über weitere Informationen zur Auslegung der Vorschrift und können Informationen darüber bereitstellen, wie sie für Anleger angewendet werden, die Schwierigkeiten haben, die Vorschrift in ihrer schriftlichen Form zu verstehen. Juristische Diskussionen über die Auswirkungen einer Orderschutzregel finden sich auch in Fachzeitschriften, die Informationen für Investoren und verwandte Fachleute bereitstellen.