Was ist Währungsrisikomanagement?
Das Währungsrisikomanagement besteht aus einer Reihe von Strategien und Verfahren, mit denen das Risiko von Verlusten im Zusammenhang mit Wechselkursänderungen auf ein Minimum reduziert werden soll. Einer der ersten Schritte besteht darin, die Abhängigkeit eines Unternehmens von globalen Wechselkursen zu minimieren, um seine Zahlungsfähigkeit aufrechtzuerhalten. Als nächstes könnte das Unternehmen die verschiedenen Währungen diversifizieren, in denen seine Anlagen gehalten werden, um sich gegen systematische Risiken abzusichern. Schließlich kann ein Unternehmen derivative Finanzprodukte wie Devisentermingeschäfte und Swaps einsetzen, um verbleibende unsystematische Risiken abzusichern.
Das Währungsrisiko ist ein Marktrisiko, das das finanzielle Wohlergehen internationaler Unternehmen unmittelbar gefährdet. Als Fremdwährungsrisiko bezeichnet, entstehen Verluste, wenn sich die Wechselkurse ändern und ein Unternehmen gezwungen ist, unter ungünstigen Bedingungen Währungen zu kaufen oder zu verkaufen. Ein Beispiel wäre, wenn ein Kredit in einer Fremdwährung aufgenommen wird, um einen neuen Markt zu erschließen. Wenn die Fremdwährung stärker wird, muss die Muttergesellschaft möglicherweise mehr Landeswährung ausgeben, um die Schulden zu tilgen, als erwartet.
Für das Währungsrisikomanagement ist es entscheidend, die Diskrepanzen zwischen Aktiv- und Passivwährungen zu minimieren. Es kann verlockend sein, in Ländern mit niedrigen Zinssätzen Kredite aufzunehmen und in Ländern mit hohen Zinssätzen zu investieren, insbesondere wenn die Wechselkurse derzeit günstig sind. Es ist jedoch gefährlich, ein Unternehmen einem Zinsrisiko auszusetzen, es sei denn, es verfügt über eine globale Präsenz, die diese Spekulation stützt.
Ein weiteres gängiges Währungsrisiko, das gemanagt werden muss, ist das Inflationsrisiko. Wenn ein Unternehmen Anlagen in einer Fremdwährung hält und vom mit diesen Anlagen erzielten Cashflow abhängig ist, würde die Finanzkraft des Unternehmens beeinträchtigt, wenn die Fremdwährung plötzlich weniger wert wäre. Eine wirksame Möglichkeit, diese Situation zu vermeiden, besteht darin, in eine Vielzahl von Volkswirtschaften mit variablen Wechselkursen zu investieren und so das Risiko zu diversifizieren. Ein weiterer Ansatz für das Währungsrisikomanagement wäre, in Volkswirtschaften zu investieren, deren Währungen an die Währung des Mutterunternehmens gebunden sind. Dies würde es beiden Währungen ermöglichen, gemeinsam zu schwanken.
Wenn das Währungsrisiko durch Vermeidung oder Diversifizierung nicht minimiert werden kann, stehen eine Vielzahl von derivativen Produkten für das Währungsrisikomanagement zur Verfügung. Sowohl Devisenswaps als auch Devisentermingeschäfte können zur Absicherung von kurz- und langfristigen Risiken eingesetzt werden, um die aktuellen Wechselkurse zu sichern. In Kombination mit Call- und Put-Optionen können die Produkte an die Fremdwährungsstrategie jedes Unternehmens angepasst werden. Wie bei anderen derivativen Produkten können solche, die zur Minimierung des Währungsrisikos eingesetzt werden, sehr teuer und aufwändig sein.