Qu'est-ce que la gestion des risques de change?
La gestion du risque de change est un ensemble de stratégies et de procédures utilisées pour minimiser l'exposition aux pertes associées aux fluctuations des taux de change. L'une des premières étapes consiste à réduire au minimum le recours d'une entreprise aux taux de change mondiaux pour maintenir sa solvabilité. Ensuite, la société pourrait diversifier les différentes devises dans lesquelles ses investissements sont détenus afin de se protéger du risque systématique. Enfin, une société peut utiliser des produits financiers dérivés tels que des contrats de change à terme et des swaps pour couvrir tout risque non systématique résiduel.
Le risque de change est un risque de marché qui menace directement le bien-être financier des entreprises internationales. Autrement connu sous le risque de change, les pertes surviennent lorsque les taux de change changent et qu'une entreprise est obligée d'acheter ou de vendre des devises dans des conditions défavorables. Un exemple serait un emprunt contracté en devise étrangère pour développer un nouveau marché. Si la devise étrangère devient plus forte, la société mère pourrait avoir besoin de dépenser plus de monnaie locale pour rembourser la dette que prévu.
Dans la gestion du risque de change, il est essentiel de minimiser les écarts entre les devises d’actif et de passif. Il peut être tentant de rechercher des emprunts dans des pays à taux d’intérêt bas et d’investir dans des pays à taux d’intérêt élevés, en particulier si les taux de change sont actuellement favorables. Toutefois, il est dangereux de le faire, à moins qu’une société ait une présence mondiale à l’appui de cette spéculation, car elle pourrait être exposée inutilement à un risque de taux d’intérêt.
Un autre risque de change commun à gérer est le risque d'inflation. Si une société détient des investissements dans une devise étrangère et dépend du flux de trésorerie généré par ces investissements, la solidité financière de la société serait compromise si la devise étrangère perdait subitement sa valeur. Un moyen efficace d'éviter cette situation consiste à investir dans diverses économies à taux de change flottants, ce qui permet de diversifier les risques. Une autre approche de gestion du risque de change consisterait à investir dans des économies avec des devises indexées sur la devise de la société mère. Cela permettrait aux deux devises de fluctuer ensemble.
Si le risque de change ne peut être minimisé par l'évitement ou la diversification, il existe une multitude de produits dérivés disponibles pour la gestion du risque de change. Les swaps de devises et les contrats à terme peuvent être utilisés pour bloquer les taux de change actuels afin de couvrir les risques à court et à long terme. Combinés aux options d'achat et de vente, les produits peuvent être adaptés à la stratégie de change de toute entreprise. Comme pour les autres produits dérivés, ceux utilisés pour minimiser le risque de change peuvent être très coûteux et complexes.