Che cos'è la gestione del rischio di cambio?
La gestione del rischio di cambio è un insieme di strategie e procedure utilizzate per ridurre al minimo l'esposizione alle perdite associate alle variazioni dei tassi di cambio. Uno dei primi passi è ridurre al minimo la dipendenza di un'azienda dai tassi di cambio globali per mantenerne la solvibilità. Successivamente, la società potrebbe diversificare le diverse valute in cui sono detenuti gli investimenti in modo da proteggersi dal rischio sistematico. Infine, una società può utilizzare prodotti finanziari derivati come contratti a termine su valute e swap per coprire eventuali rischi non sistematici residui.
Il rischio di cambio è un rischio di mercato che mette direttamente in pericolo il benessere finanziario delle imprese internazionali. Altrimenti noto come rischio di valuta estera, si verificano perdite quando i tassi di cambio cambiano e una società è costretta ad acquistare o vendere valuta in condizioni sfavorevoli. Un esempio potrebbe essere se un prestito viene stipulato in una valuta estera al fine di sviluppare un nuovo mercato. Se la valuta estera diventa più forte, la società madre potrebbe dover spendere più valuta locale per ripagare il debito del previsto.
È fondamentale nella gestione del rischio valutario ridurre al minimo le discrepanze tra le valute di attività e passività. Può essere allettante cercare prestiti in paesi con tassi di interesse bassi e investire in paesi con tassi di interesse elevati, soprattutto se i tassi di cambio sono attualmente favorevoli. A meno che una società non abbia una presenza globale a supporto di questa speculazione, tuttavia, è pericoloso farlo e potrebbe esporre inutilmente la società al rischio di tasso di interesse.
Un altro rischio di valuta comune che deve essere gestito è il rischio di inflazione. Se una società detiene investimenti in una valuta estera e dipende dal flusso di cassa generato da questi investimenti, la forza finanziaria della società sarebbe ostacolata se la valuta estera improvvisamente valesse meno. Un modo efficace per evitare questa situazione è quello di investire in una varietà di economie che hanno tassi di cambio fluttuanti, diversificando così il rischio. Un altro approccio di gestione del rischio valutario sarebbe quello di investire in economie con valute ancorate alla valuta della casa madre. Ciò consentirebbe a entrambe le valute di fluttuare insieme.
Se il rischio valutario non può essere minimizzato attraverso l'evitamento o la diversificazione, ci sono una moltitudine di prodotti derivati disponibili per la gestione del rischio valutario. Sia gli swap in valuta sia i contratti a termine possono essere utilizzati per bloccare i tassi di cambio correnti al fine di coprire il rischio a breve e lungo termine. In combinazione con opzioni call e put, i prodotti possono essere personalizzati per adattarsi alla strategia di valuta estera di qualsiasi azienda. Come con altri prodotti derivati, quelli utilizzati per ridurre al minimo il rischio di cambio possono essere molto costosi ed elaborati.