Was ist eine faire Rendite?
Eine angemessene Rendite ist ein angemessener Gewinn, der sich aus den betrieblichen Aufwendungen und Verpflichtungen gegenüber den Aktionären ergibt. Dieser Begriff tritt in der Regel in einem regulatorischen Kontext auf, in dem Regierungsbeamte die Preisgestaltung zum Nutzen der Kunden kontrollieren möchten. Preiskontrollen sind bei bestimmten Versorgungsunternehmen, Mieten und Versicherungsgebühren abhängig von der Ansicht der nationalen Regulierungsbehörden. Befürworter einer solchen Politik argumentieren, dass sie die Kosten kontrollieren, um Dienstleistungen für Verbraucher zugänglich zu machen, während Kritiker glauben, dass sie die Bedingungen des freien Marktes beeinträchtigen.
Die Tools zur Berechnung einer fairen Rendite können variieren, auch weil die Definition von „fair“ rutschig sein kann. Die Aufsichtsbehörden berücksichtigen in der Regel die Betriebskosten, einschließlich der Gehaltsabrechnung, der Instandhaltung der Einrichtungen und der Investitionen in die Geschäftstätigkeit. Beispielsweise muss ein Elektrizitätsversorger möglicherweise die Kapazität erweitern, um Kunden zu bedienen, und muss möglicherweise auch in neue Steuerungssysteme investieren, um veraltete Geräte zu ersetzen. Dafür muss Kapital zur Verfügung stehen, und das Unternehmen ist auf Kundengebühren angewiesen, um seine Bedürfnisse zu erfüllen.
Versorger können auch börsennotierte Unternehmen sein. In diesem Fall sind sie verpflichtet, Renditen für die Aktionäre zu erwirtschaften. Möglicherweise muss eine angemessene Rendite die Vorteile für die Aktionäre berücksichtigen, die denen entsprechen, die in Aktien mit ähnlichen Unternehmen zu finden sind. Utility-Aktien zahlen sich in der Regel unter dem Marktkurs aus, bieten jedoch stabilere und zuverlässigere Anlagen, da sie weniger volatil sind.
Ähnliche Berechnungen können verwendet werden, um Preiskontrollen für Immobilienmieten festzulegen, in der Regel um bezahlbaren Wohnraum zur Verfügung zu stellen. Immobilieneigentümer müssen in der Lage sein, ihr Eigentum zu pflegen und Gewinne zu erwirtschaften, damit sich das Unternehmen lohnt, und eine angemessene Rendite muss diese Bedürfnisse berücksichtigen. Das Gleiche gilt für Versicherungen, bei denen Abonnentengebühren einen Risikopool finanzieren, den das Unternehmen zur Begleichung von Ansprüchen verwendet, aber auch Gewinne erwirtschaften muss, um die Verwaltungskosten zu tragen und die Anteilseigner zu entschädigen.
Wirtschaftswissenschaftler mit Interesse an Preisregulierung haben eine Reihe von Methoden zur Berechnung und Bewertung einer fairen Rendite erörtert. Branchen, die dieser Art von Regulierung unterliegen, spielen in der Regel eine aktive Rolle in dem Prozess, sich für sich selbst einzusetzen. Einzelne Unternehmen können Überprüfungsanträge stellen und auf diese verzichten, wenn sie der Ansicht sind, dass die von den Aufsichtsbehörden festgelegte angemessene Rendite nicht ihren Bedürfnissen entspricht. Zum Beispiel könnte ein Vermieter eine Mieterhöhung beantragen, weil die Unwetterbedingungen zu einer Reihe unerwarteter Ausgaben führten, die nicht durch Versicherungspolicen gedeckt sind.