Co je spravedlivá míra návratnosti?

Reálná míra návratnosti je přiměřený zisk založený na provozních nákladech a povinnostech vůči akcionářům. Tento termín obvykle vzniká v regulačním kontextu, kdy vládní úředníci chtějí kontrolovat tvorbu cen ve prospěch zákazníků. Cenové kontroly lze vidět u určitých poplatků za služby, nájemné a pojištění, v závislosti na názoru národních regulačních orgánů. Zastáncové takových politik tvrdí, že kontrolují náklady za zpřístupnění služeb spotřebitelům, zatímco kritici se domnívají, že narušují podmínky volného trhu.

Nástroje používané k výpočtu přiměřené míry návratnosti se mohou částečně lišit, protože definice „spravedlivé“ může být kluzká. Regulátoři obvykle zkoumají provozní náklady, včetně mezd, údržby zařízení a investic do obchodních činností. Například může být třeba, aby elektrická rozvodná síť byla schopna rozšířit kapacitu, aby sloužila zákazníkům, a možná bude také muset investovat do nových řídicích systémů, které nahradí zastaralé zařízení. Musí k tomu disponovat kapitálem a pro splnění svých potřeb se musí spoléhat na poplatky pro zákazníky.

Veřejné služby mohou být také veřejně obchodovanými společnostmi, v tomto případě mají povinnost generovat výnosy pro akcionáře. Reálná míra návratnosti bude možná muset odpovídat za výhody pro akcionáře úměrné těm, které jsou vidět u akcií u podobných společností. Akciové podíly mají tendenci platit pod mírou zbytku trhu, ale nabízejí stabilnější a spolehlivější investice, protože jsou méně náchylné k volatilitě.

Podobné výpočty lze použít k nastavení cen za nájemné, obvykle v zájmu zpřístupnění dostupného bydlení. Majitelé nemovitostí musí být schopni udržovat svůj majetek a generovat určité zisky, aby se podnik vyplatil, a tyto potřeby musí odpovídat spravedlivá míra návratnosti. Stejný problém lze pozorovat v pojišťovnictví, kde předplatitelské fondy financují fond rizik, který společnost používá k placení pohledávek, ale musí také generovat zisky, aby zaplatil správní náklady a odškodnil akcionáře.

Ekonomové se zájmem o regulaci cen diskutovali řadu způsobů, jak vypočítat a vyhodnotit spravedlivou návratnost. Odvětví, která podléhají tomuto druhu regulace, obvykle hrají v procesu tvorby pravidel aktivní roli při prosazování sebe sama. Jednotlivé společnosti mohou podávat žádosti o přezkum a vzdát se, pokud se domnívají, že přiměřená míra návratnosti stanovená regulačními orgány nesplňuje jejich potřeby. Například pronajímatel může požádat o zvýšení nájemného z důvodu, že vážné povětrnostní podmínky vedly k řadě neočekávaných výdajů, které nejsou kryty pojistnými smlouvami.