Qual è il giusto tasso di rendimento?

Un giusto tasso di rendimento è un utile ragionevole basato su spese operative e obbligazioni verso gli azionisti. Questo termine si presenta in genere in un contesto normativo, quando i funzionari governativi vogliono controllare i prezzi a beneficio dei clienti. I controlli dei prezzi possono essere osservati con determinate utenze, affitti e spese assicurative, a seconda del punto di vista adottato dalle autorità nazionali di regolamentazione. I sostenitori di tali politiche sostengono che controllano i costi per rendere i servizi accessibili ai consumatori, mentre i critici ritengono di interferire con le condizioni del libero mercato.

Gli strumenti utilizzati per calcolare un giusto tasso di rendimento possono variare, in parte perché la definizione di "equo" può essere scivolosa. I regolatori in genere prendono in considerazione i costi operativi, inclusi i salari, la manutenzione delle strutture e gli investimenti nelle attività aziendali. Un'utility elettrica, ad esempio, potrebbe essere necessario essere in grado di espandere la capacità di servire i clienti e potrebbe anche dover investire in nuovi sistemi di controllo per sostituire apparecchiature obsolete. Deve disporre di capitale disponibile per farlo e si affida alle commissioni dei clienti per soddisfare le sue esigenze.

I servizi di pubblica utilità possono anche essere società quotate in borsa, nel qual caso hanno l'obbligo di generare rendimenti per gli azionisti. Potrebbe essere necessario che un tasso di rendimento equo tenga conto dei benefici per gli azionisti commisurati a quelli riscontrati in azioni con società simili. Le azioni di pubblica utilità tendono a pagare al di sotto del tasso del resto del mercato, ma offrono investimenti più stabili e affidabili perché sono meno inclini alla volatilità.

Calcoli simili possono essere utilizzati per impostare i controlli dei prezzi per gli affitti di proprietà, di solito nell'interesse di rendere disponibili alloggi a prezzi accessibili. I proprietari di immobili devono essere in grado di mantenere la loro proprietà e generare alcuni profitti per rendere l'impresa valida, e un giusto tasso di rendimento deve tenere conto di queste esigenze. Lo stesso problema si riscontra nell'assicurazione, in cui le commissioni di sottoscrizione finanziano un pool di rischi che l'azienda utilizza per pagare i sinistri, ma deve anche generare profitti per pagare i costi amministrativi e compensare gli azionisti.

Gli economisti interessati alla regolamentazione dei prezzi hanno discusso una serie di modi per calcolare e valutare il giusto tasso di rendimento. Le industrie soggette a questo tipo di regolamentazione in genere svolgono un ruolo attivo nel processo di regolamentazione a sostegno di se stesse. Le singole società possono presentare richieste di riesame e deroghe se ritengono che il giusto tasso di rendimento determinato dai regolatori non soddisfi le loro esigenze. Ad esempio, un proprietario potrebbe chiedere un aumento dell'affitto sulla base del fatto che condizioni meteorologiche avverse hanno portato a una serie di spese impreviste non coperte da polizze assicurative.