O que é taxa de retorno justa?
Uma taxa de retorno justa é um lucro razoável com base nas despesas e obrigações operacionais para com os acionistas. Esse termo geralmente surge em um contexto regulatório, quando funcionários do governo desejam controlar os preços em benefício dos clientes. Os controles de preços podem ser observados em determinadas concessionárias, aluguéis e encargos de seguro, dependendo da visão adotada pelos reguladores nacionais. Os defensores de tais políticas argumentam que controlam os custos para tornar os serviços acessíveis aos consumidores, enquanto os críticos acreditam que eles interferem nas condições do livre mercado.
As ferramentas usadas para calcular uma taxa de retorno justa podem variar, em parte porque a definição de “justo” pode ser escorregadia. Os reguladores normalmente analisam os custos operacionais, incluindo folha de pagamento, manutenção de instalações e investimento em atividades de negócios. Uma concessionária de energia elétrica, por exemplo, pode precisar expandir a capacidade de atender os clientes e também deve investir em novos sistemas de controle para substituir equipamentos desatualizados. Ele deve ter capital disponível para isso e depende das taxas do cliente para atender às suas necessidades.
Os serviços públicos também podem ser empresas de capital aberto, caso em que têm a obrigação de gerar retornos para os acionistas. Uma taxa de retorno justa pode precisar contabilizar os benefícios dos acionistas proporcionais aos vistos em ações de empresas similares. As ações de serviços públicos tendem a pagar abaixo da taxa do restante do mercado, mas oferecem investimentos mais estáveis e confiáveis porque são menos propensas a volatilidade.
Cálculos semelhantes podem ser usados para definir controles de preços para aluguel de propriedades, geralmente com o objetivo de disponibilizar moradias populares. Os proprietários precisam ser capazes de manter suas propriedades e gerar alguns lucros para fazer o empreendimento valer a pena, e uma taxa de retorno justa deve ser responsável por essas necessidades. O mesmo problema pode ser observado no setor de seguros, onde as taxas de assinantes financiam um pool de riscos que a empresa usa para pagar sinistros, mas também precisa gerar lucros para pagar custos administrativos e compensar acionistas.
Economistas com interesse na regulação de preços discutiram várias maneiras de calcular e avaliar a taxa de retorno justa. As indústrias sujeitas a esse tipo de regulamentação geralmente desempenham um papel ativo no processo de elaboração de regras para se defenderem. Empresas individuais podem enviar solicitações de revisão e isenções se sentirem que a taxa de retorno justa determinada pelos reguladores não atende às suas necessidades. Por exemplo, um proprietário pode pedir um aumento de aluguel com o argumento de que condições climáticas severas levaram a uma série de despesas inesperadas não cobertas pelas apólices de seguro.