Was ist Verbriefung?
Bei der Verbriefung werden verschiedene Arten von Schuldtiteln zusammengefasst oder gebündelt, um die Instrumente gegen Bargeld zu verkaufen. Im Rahmen des Prozesses wird der kombinierte Wert des Bündels von Schuldtiteln verwendet, um den Pool in eine Anleihenemission umzuwandeln, die wiederum von Anlegern gekauft werden kann. Im Allgemeinen tätigt ein Treuhänder den ersten Kauf des Bundles und verkauft die Anleihe dann an einen oder mehrere Anleger.
Die Art der mit der Verbriefung verbundenen Schuldtitel muss nicht gleichartig sein, um in das Bündel aufgenommen zu werden. Ein Verbriefungsgeschäft kann unterschiedliche Schulden wie Hypotheken, Autokredite oder Kreditkartenschulden umfassen. Grundsätzlich besteht die Hauptqualifikation für die Einbeziehung darin, dass die im Bundle enthaltenen Schuldtitel weiterhin Erträge aus den nach dem Prinzip der Schuld erhaltenen Zahlungen sowie etwaige Zinsen auf den ausstehenden Saldo generieren.
Eine Hypothekenpoolstrategie dieser Art ist relativ häufig. Banken, Finanzunternehmen und Investorenkonsortien befassen sich häufig mit dem Verbriefungsprozess. Für die einzelnen Schuldner kann eine Übertragung des Eigentums an der Schuld vollständig transparent sein oder nur eine Änderung der Adresse erfordern, an der die Zahlungen überwiesen werden. Im Allgemeinen führt ein Verbriefungsprojekt nicht zu einer Erhöhung der Zinssätze.
Das Schöne an einem Verbriefungsprozess zur Schaffung eines MBS oder eines hypothekenbesicherten Wertpapiers ist, dass die Investition über einen längeren Zeitraum hinweg einen regelmäßigen Ertragsfluss generiert. Die Anleger erhalten diesen Cashflow aus den Zins- und Tilgungszahlungen der Kreditnehmer. Das MBS kann sowohl private als auch gewerbliche Hypotheken beinhalten.
Wie bei jedem Asset-Backed-Wertpapier besteht für den Anleger ein gewisses Risiko. Da die Anleiheemissionen mit Schuldtiteln besichert sind, besteht immer die Möglichkeit, dass ein oder mehrere Schuldner in Bezug auf Darlehen, Hypotheken oder Kreditkartenschulden in Verzug geraten. Anleger, die Verbriefungsinvestitionen regelmäßig in ihre Geschäftspraktiken einbeziehen, ergreifen in der Regel Maßnahmen, um den potenziellen Verlust aufgrund eines Ausfalls zu minimieren, wobei der Treuhänder in einigen Fällen eine gewisse Zusicherung in den für den Verkauf geltenden Bedingungen trifft. Dies kann dazu beitragen, die Wahrscheinlichkeit des Haltens eines illiquiden Vermögenswerts zu minimieren und dem Unternehmen einen Verlust zuzufügen.