Co je to sekuritizace?
Sekuritizace je proces sdružování nebo sdružování různých typů dluhových nástrojů za účelem prodeje nástrojů za hotovost. V rámci tohoto procesu se kombinovaná hodnota balíčku dluhových nástrojů používá k přeměně fondu na emise dluhopisů, které mohou zase investoři zakoupit. Obecně platí, že správce provede počáteční nákup balíčku a poté prodá dluhopis jednomu nebo více investorům.
Typ dluhových nástrojů zapojených do sekuritizace nemusí být podobnými dluhy, aby mohly být zahrnuty do balíčku. Sekuritizační obchod může zahrnovat takové různé dluhy, jako jsou hypotéky, půjčky na auta nebo dluhy na kreditní kartě. Hlavní podmínkou pro zařazení je v zásadě to, že dluhové nástroje obsažené v balíčku budou i nadále vytvářet příjem z plateb přijatých na principu dluhu, jakož i jakýkoli úrok, který se použije na zůstatek.
Strategie hypotečního fondu tohoto typu je relativně běžná. Banky, finanční společnosti a konsorcia investorů se často účastní procesu sekuritizace. U jednotlivých dlužníků může být převod vlastnictví dluhu zcela transparentní nebo nevyžaduje nic jiného než změnu adresy, kde jsou platby placeny. Sekuritizační projekt obecně nevede ke zvýšení úrokových sazeb.
Krása použití procesu sekuritizace k vytvoření MBS nebo zajištění zajištěného hypotékou spočívá v tom, že investice vygeneruje pravidelný tok výnosů po delší časové období. Investoři dostávají tento peněžní tok z plateb úroků a jistiny provedených dlužníky. MBS může zahrnovat hypotéky na bydlení i na komerční účely.
Stejně jako u jiných cenných papírů zajištěných aktivy existuje pro investora určitý stupeň rizika. Protože emise dluhopisů jsou zajištěny dluhovými nástroji, existuje vždy šance, že jeden nebo více dlužníků neplní úvěry, hypotéky nebo dluhy na kreditní kartě. Investoři, kteří pravidelně zahrnují sekuritizační investice jako součást svých obchodních praktik, však obvykle podnikají kroky k minimalizaci potenciální ztráty z prodlení, někdy včetně určitého druhu jistoty ze strany správce v podmínkách, které se vztahují na prodej. To může pomoci minimalizovat šance na držení nelikvidního aktiva a způsobit ztrátu podniku.