Qu'est-ce que la titrisation?
La titrisation est le processus de mise en commun ou de regroupement de divers types d'instruments d'emprunt dans le but de les vendre contre de l'argent. Dans le cadre de ce processus, la valeur combinée du groupe d'instruments de dette est utilisée pour convertir le pool en une émission obligataire pouvant à son tour être achetée par les investisseurs. En règle générale, un fiduciaire effectue l’achat initial du groupe, puis vend l’obligation à un ou plusieurs investisseurs.
Les types de titres de créance impliqués dans la titrisation ne doivent pas nécessairement être des dettes similaires pour être inclus dans le groupe. Une opération de titrisation peut inclure des dettes variées telles que des hypothèques, des prêts-auto ou des dettes de carte de crédit. Essentiellement, la principale condition à remplir pour être inclus est que les titres de créance compris dans le groupe continueront à générer des revenus provenant des paiements reçus sur le principe de la dette, ainsi que des intérêts éventuellement appliqués au solde impayé.
Une stratégie de pool hypothécaire de ce type est relativement courante. Les banques, les sociétés de financement et les consortiums d’investisseurs s’engagent souvent dans le processus de titrisation. Pour les débiteurs individuels, un transfert de propriété de la dette peut être complètement transparent ou ne nécessiter rien de plus que de changer l'adresse où les paiements sont versés. En règle générale, un projet de titrisation n'entraîne pas une augmentation des taux d'intérêt.
L'intérêt d'utiliser un processus de titrisation pour créer un titre basé sur un emprunt ou un titre adossé à une hypothèque réside dans le fait que l'investissement génèrera un flux de revenus régulier sur une période de temps prolongée. Les investisseurs reçoivent ce flux de trésorerie des paiements sur les intérêts et le principal effectués par les emprunteurs. Le MBS peut impliquer des hypothèques résidentielles et commerciales.
Comme pour tout titre adossé à des actifs, l'investisseur est exposé à un certain degré de risque. Étant donné que les émissions obligataires sont adossées à des titres de créance, un ou plusieurs débiteurs risquent toujours de faire défaut sur leurs prêts, leurs hypothèques ou leurs dettes de carte de crédit. Cependant, les investisseurs qui incluent régulièrement des investissements de titrisation dans leurs pratiques commerciales prennent généralement des mesures pour minimiser la perte potentielle résultant d'un défaut, en incluant parfois une sorte d'assurance de la part du fiduciaire quant aux conditions qui s'appliquent à la vente. Cela peut aider à minimiser les chances de conserver un actif illiquide et d'entraîner une perte pour l'entreprise.