¿Cómo tienen el precio de las opciones?
Las opciones de acciones vienen en dos variedades. Una opción de compra es el derecho de comprar un activo dado a un precio fijo en una fecha específica o antes. Una opción de venta es el derecho de vender un activo dado a un precio fijo en una fecha específica o antes. El activo a comprar o vender se llama subyacente , el precio de ejercicio o precio de ejercicio , es el precio al que se comprará o venderá el subyacente, y la fecha de vencimiento es el punto en el tiempo en que la opción ya no se puede hacer ejercicio.
Las opciones generalmente tienen un precio utilizando el modelo de Scholes Black-Scholes. Combina el tiempo restante hasta el vencimiento, el precio de ejercicio, el precio actual del subyacente y una estimación de la volatilidad futura conocida como volatilidad implícita (IV) para generar un precio teórico para una opción.
porque la volatilidad implícita es la única entrada desconocida, las opciones adecuadas, el precio adecuado depende completamente de los previos precisos de la volatilidad futura. El enfoque habitual es medir el volatilo realIty del subyacente sobre el pasado reciente, ajuste por eventos de noticias anticipados, como un próximo lanzamiento de ganancias, y agregue un margen de seguridad. Este enfoque funciona bastante bien para opciones líquidas (muy comerciadas).
El precio de las opciones para los precios de los sorteo muy lejos del precio actual de los subyacentes es un poco más complicado. En parte como un reflejo de su menor liquidez, y en parte como reconocimiento de que los movimientos inesperados de grandes precios pueden ocurrir, tales opciones tienen un nivel adicional de margen agregado a su precio.
Esto da como resultado algo referido como la "sonrisa de volatilidad". Los scholes negros se pueden usar en reversa para calcular la volatilidad implícita (iv) necesaria para generar un precio dado; Graficar el IV para una amplia gama de precios de ejercicio dará como resultado una trama que se asemeja a una sonrisa. Es decir, cuanto más sean el precio del ejercicio del precio subyacente, mayor es el IV.
El precio de las opciones también debe representar algunas otras realidades del mercado. Si el subyacente resulta pagar dividendos, y uno se paga antes del vencimiento, el modelo de precios debe tenerlo en cuenta. El precio de las opciones también es sensible a las tasas de interés; Si la situación económica general es una en la que las tasas de interés se mueven significativamente en el futuro cercano, serán necesarios ajustes.