Hvordan er alternativene priset?
aksjeopsjoner kommer i to varianter. Et samtalealternativ er retten til å kjøpe en gitt eiendel til en fast pris på eller før en bestemt dato. Et satt alternativ er retten til å selge en gitt eiendel til en fast pris på eller før en bestemt dato. Eiendommen som skal kjøpes eller selges kalles underliggende , treningspris eller streikpris , er prisen som den underliggende vil bli kjøpt eller solgt, og utløpsdato er poenget når alternativet ikke lenger kan utøves.
Alternativer er generelt priset ved hjelp av Black-Scholes-modellen. Det kombinerer tiden som gjenstår til utløp, streikprisen, den nåværende prisen på den underliggende og et estimat av fremtidig volatilitet kjent som den underforståtte volatiliteten (IV) for å generere en teoretisk pris for et alternativ.
Fordi underforstått volatilitet er den eneste ukjente innspillet, er riktige opsjonspriser helt avhengig av nøyaktig fremgangsmåte for fremtidige volat. Den vanlige tilnærmingen er å måle den faktiske flyktigeDet underliggende over den siste tiden, juster for forventede nyhetshendelser som en kommende inntektsutgivelse, og legg til litt margin for sikkerhet. Denne tilnærmingen fungerer ganske bra for flytende (tungt omsatte) alternativer.
Alternativer for prisfastsettelse for streikpriser langt fra den nåværende prisen på det underliggende er litt vanskeligere. Delvis som en refleksjon av deres lavere likviditet, og delvis som en erkjennelse av at uventede store prisbevegelser kan og skjer, har slike alternativer et ekstra marginnivå lagt til prisen.
Dette resulterer i noe referert til som "volatilitetssmilet". Svarte scholes kan brukes omvendt for å beregne den underforståtte volatiliteten (IV) som er nødvendig for å generere en gitt pris; Å tegne IV for et bredt spekter av treningspriser vil resultere i en tomt som ligner et smil. Det vil si at jo lenger treningsprisen fra den underliggende prisen, jo høyere er IV.
Prising av opsjoner må også utgjøre noen få andre markedsrealiteter. Hvis det underliggende tilfeldigvis betaler utbytte, og man betales før utløpet, må prismodellen ta hensyn til det. Alternativerpriser er også følsom for renter; Hvis den samlede økonomiske situasjonen er en der rentene sannsynligvis vil bevege seg betydelig i løpet av en nær fremtid, vil justeringer være nødvendige.