Come vengono valutati le opzioni?

Le stock option sono disponibili in due varietà. Un'opzione di chiamata è il diritto di acquistare una determinata attività a un prezzo fisso entro una data specifica. Un'opzione put è il diritto di vendere una determinata attività a un prezzo fisso o prima di una data specifica. L'asset da acquistare o vendere è chiamata sottostante , il prezzo di esercizio o prezzo di esercizio , è il prezzo a cui verrà acquistato o venduto il sottostante e la data di scadenza è il momento in cui l'opzione non può essere più esercitata.

Le opzioni hanno generalmente un prezzo utilizzando il modello Black-Scholes. Combina il tempo rimanente fino alla scadenza, il prezzo di esercizio, l'attuale prezzo della sottostante e una stima della futura volatilità nota come volatilità implicita (iv) per generare un prezzo teorico per un'opzione.

Poiché la volatilità implicita è l'unica input sconosciuto, le opzioni adeguate sono interamente dipendenti da previsioni accurate della futura volatilità. L'approccio abituale è misurare il volatil effettivoIty della sottostante nel recente passato, adeguati agli eventi di notizie anticipati come un prossimo rilascio di guadagni e aggiungi un po 'di margine per la sicurezza. Questo approccio funziona abbastanza bene per le opzioni liquide (pesantemente scambiate).

Prezzi delle opzioni per i prezzi dello sciopero molto dal prezzo attuale del sottostante è un po 'più complicato. In parte come riflesso della loro minore liquidità e in parte come riconoscimento che i movimenti inaspettati di grandi prezzi possono e si verificano, tali opzioni hanno un livello aggiuntivo di margine aggiunto al loro prezzo.

Ciò si traduce in qualcosa di chiamato "sorriso di volatilità". Gli schole neri possono essere utilizzati al contrario per calcolare la volatilità implicita (iv) necessaria per generare un determinato prezzo; Graficiare la IV per una vasta gamma di prezzi di esercizio si tradurrà in una trama che assomiglia a un sorriso. Cioè, più è il prezzo di esercizio dal prezzo sottostante, maggiore è la IV.

I prezzi delle opzioni

​​devono anche tenere conto di alcune altre realtà del mercato. Se la sottostante si verifica di dividendi e uno è pagabile prima della scadenza, il modello di prezzi deve tenerne conto. I prezzi delle opzioni sono anche sensibili ai tassi di interesse; Se la situazione economica complessiva è quella in cui è probabile che i tassi di interesse si muovano in modo significativo nel prossimo futuro, saranno necessari adeguamenti.