Hur prissätts optioner?

Aktieoptioner finns i två sorter. Ett samtalsalternativ är rätten att köpa en given tillgång till ett fast pris på eller före ett specifikt datum. Ett Put -alternativ är rätten att sälja en given tillgång till ett fast pris på eller före ett specifikt datum. Den tillgång som ska köpas eller säljas kallas underliggande , träningspriset eller strejkpris , är det pris som den underliggande kommer att köpas eller säljas, och utgångsdatum är punkten i tid då alternativet inte längre kan tränas.

Alternativ prissätts vanligtvis med Black-Scholes-modellen. Det kombinerar den återstående tiden tills utgången, strejkpriset, det nuvarande priset på den underliggande och en uppskattning av framtida volatilitet som kallas den underförstådda volatiliteten (IV) för att generera ett teoretiskt pris för ett alternativ.

eftersom underförstådd volatilitet är den enda okända input, är korrekt optionsprissättning helt beroende av exakta prognoser av framtida volatilitet. Det vanliga tillvägagångssättet är att mäta den faktiska flyktigaITY av det underliggande under det senaste förflutet, justera för förväntade nyhetshändelser som en kommande resultatfrisläppande och lägga till en viss marginal för säkerheten. Detta tillvägagångssätt fungerar ganska bra för vätska (kraftigt handlade) alternativ.

Optionssprissättning för strejkpriser långt från det nuvarande priset på det underliggande är lite svårare. Delvis som en återspegling av deras lägre likviditet, och delvis som erkännande av att oväntade stora prisrörelser kan och göra, har sådana alternativ en ytterligare marginal som läggs till deras pris.

Detta resulterar i något som kallas "Volatility Smile". Black Scholes kan användas i omvänd riktning för att beräkna den underförstådda volatiliteten (iv) som är nödvändig för att generera ett visst pris; Grafering av IV för ett brett utbud av träningspriser kommer att resultera i att en tomt liknar ett leende. Det vill säga, ju längre träningspriset från det underliggande priset, desto högre IV.

optionsprissättning måste också redogöra för några andra marknadsverkligheter. Om den underliggande råkar betala utdelning och en betalas före utgången, måste prissättningsmodellen ta hänsyn till det. Optionssprissättning är också känslig för räntor; Om den övergripande ekonomiska situationen är en där räntorna sannolikt kommer att röra sig avsevärt inom en snar framtid kommer justeringar att behövas.