¿Cómo calculo el rendimiento del enlace de cupón cero?
El rendimiento del enlace de cupón cero se calcula utilizando la ecuación del valor presente y resolviéndola para la tasa de descuento. La tasa resultante es el rendimiento. Es la tasa de descuento que revela la situación del mercado y la tasa de retorno que los inversores esperan del bono. El rendimiento de bonos de cupón cero ayuda a los inversores a decidir si invertir en bonos.
Un bono es una nota que las empresas venden para recaudar dinero: los inversores intercambian el precio de compra por un flujo futuro de pagos. Algunos bonos hacen pagos, o cupones, periódicamente, pero cero bonos de cupones solo tienen un pago en el momento en que maduran. El monto del pago se denomina valor nominal o valor nominal del bono. Los inversores deciden si invertir en bonos sobre la base del rendimiento del bono o el rendimiento del precio del mercado. Esencialmente, un bono es un préstamo que el inversor otorga a la empresa, y el rendimiento es la tasa de interés que el inversor recibe a cambio.
Hay diferentes conceptos que comparten el nombre del rendimiento. Por ejemplo, el rendimiento actual es el pago de cupón dividido por el precio de mercado del bono. Dado que los bonos de cupón cero no pagan cupones, no tienen un rendimiento actual. En general, cuando los inversores hablan sobre el rendimiento de un bono, se refieren a su rendimiento al vencimiento: esta es una medida del rendimiento que un inversor obtendría si reinvirtiera cada pago que realizaba el bono. Para la mayoría de los bonos, la medida es algo poco realista porque los inversores no siempre reinvierten los cupones a la tasa óptima; Sin embargo, el rendimiento del enlace de cupón cero es más preciso ya que no hay una suposición de reinversión.
En general, calcula el rendimiento al vencimiento escribiendo la fórmula del valor presente para el enlace utilizando una variable, y, en lugar de la tasa de descuento. Luego, conecte los valores para el rendimiento y vea si el valor presente coincide con el precio de mercado real. Ajusta el valor de rendimiento si no lo hace. Este proceso esLlamado Guess and Check. Incluso las calculadoras que encuentran el rendimiento al vencimiento usan este método; simplemente lo iteran.
El rendimiento del enlace de cupón cero es más fácil de calcular porque hay menos componentes en la ecuación del valor presente. Viene dado por precio = (valor nominal)/(1 + y) n , donde n es el número de períodos antes de que madure el enlace. Esto significa que puede resolver la ecuación directamente en lugar de usar Guess and Check. Por lo tanto, el rendimiento es dado por y = (valor nominal/precio)