Jak obliczyć zerową wydajność obligacji?
Zerowa wydajność obligacji kuponowych jest obliczana przy użyciu równania wartości bieżącej i rozwiązania go dla stopy dyskontowej. Powstała stawka to wydajność. To zarówno stopa dyskontowa ujawniona przez sytuację rynkową, jak i stopa zwrotu, której inwestorzy oczekują od obligacji. Rentowność obligacji zero kuponu pomaga inwestorom zdecydować, czy inwestować w obligacje.
Obligacja to uwaga, że firmy sprzedają, aby zebrać pieniądze - inwestorzy wymieniają cenę zakupu za przyszły strumień płatności. Niektóre obligacje dokonują płatności lub kuponów okresowo, ale obligacje zero kuponów mają tylko jedną płatność w momencie dojrzewania. Kwota płatności nazywana jest wartością nowoczesną lub wartością nominalną obligacji. Inwestorzy decydują, czy inwestować w obligacje na podstawie rentowności obligacji, czy zwrotu z ceny rynkowej. Zasadniczo obligacja jest pożyczką, którą inwestor daje firmie, a rentowność jest stopą procentową, którą inwestor otrzymuje w zamian
Istnieją różne pojęcia, które dzielą nazwę wydajności. Na przykład bieżąca rentowność jest płatnością kuponową podzieloną przez cenę rynkową obligacji. Ponieważ obligacje zero kuponów nie płacą kuponów, nie mają obecnej rentowności. Zasadniczo, gdy inwestorzy mówią o rentowności obligacji, odnoszą się do jej rentowności do dojrzałości - jest to miara zwrotu, którą inwestor otrzymałby, gdyby ponownie zainwestował każdą płatność dokonaną obligacji. W przypadku większości obligacji miara jest nieco nierealna, ponieważ inwestorzy nie zawsze reinwestują kupony w optymalnym tempie; Jednak wydajność obligacji zero kuponu jest bardziej dokładna, ponieważ nie ma założenia reinwestycji.
Zasadniczo obliczasz wydajność dojrzałości, zapisując formułę wartości bieżącej dla obligacji za pomocą zmiennej, zamiast stopy dyskontowej. Następnie podłączasz wartości do wydajności i sprawdzasz, czy wartość bieżąca odpowiada rzeczywistej cenie rynkowej. Dostosowujesz wartość wydajności, jeśli nie. Ten proces jestZadzwoniłem do zgadywania i sprawdzania. Nawet kalkulatory, które znajdują wydajność dojrzałości, używają tej metody; po prostu to iterują.
Wydajność obligacji zerowych kuponów jest łatwiejsza do obliczenia, ponieważ w równaniu wartości bieżącej jest mniej elementów. Jest podany przez cenę = (wartość nominalna)/(1 + y) n , gdzie n jest liczbą okresów przed dojrzewaniem obligacji. Oznacza to, że możesz rozwiązać równanie bezpośrednio zamiast używać zgadywania i sprawdzania. Wydajność jest zatem podana przez y = (wartość nominalna/cena) 1/n - 1.