Hvordan beregner jeg nullutbytte?
Null kupongobligasjonsrente beregnes ved å bruke nåverdilikningen og løse den for diskonteringsrenten. Den resulterende hastigheten er utbyttet. Det er både diskonteringsrenten som avsløres av markedssituasjonen og avkastningsrenten som investorene forventer av obligasjonen. Nullkupongobligasjonsrenten hjelper investorer med å bestemme om de vil investere i obligasjoner.
En obligasjon er en note som selskaper selger for å skaffe penger - investorer handler kjøpesummen for en fremtidig strøm av betaling. Noen obligasjoner utbetaler, eller kuponger, med jevne mellomrom, men null kupongobligasjoner har bare en betaling på det tidspunktet de modnes. Betalingsbeløpet kalles obligasjonens pålydende verdi eller pålydende. Investorer bestemmer om de vil investere i obligasjoner på grunnlag av obligasjonens avkastning, eller avkastningen på markedsprisen. I hovedsak er et obligasjon et lån investoren gir til selskapet, og avkastningen er renten investoren får til gjengjeld.
Det er forskjellige konsepter som deler avkastningen. For eksempel er dagens avkastning kupongbetalingen delt på markedsprisen på obligasjonen. Siden nullkupongobligasjoner ikke betaler noen kuponger, har de ingen nåværende avkastning. Generelt sett, når investorer snakker om et obligasjonsrente, viser de til avkastningen til løpetid - dette er et mål på avkastningen som en investor ville fått hvis han reinvesterte hver betaling som obligasjonen foretok. For de fleste obligasjoner er tiltaket noe urealistisk fordi investorer ikke alltid reinvesterer kuponger til den optimale kursen; Nullkupongobligasjonsrenten er imidlertid mer nøyaktig siden det ikke er antatt noen reinvestering.
Generelt beregner du avkastning til forfall ved å skrive ut nåverdiformelen for obligasjonen ved å bruke en variabel, y, i stedet for diskonteringsrenten. Deretter kobler du inn verdier for avkastningen og ser om nåverdien samsvarer med den faktiske markedsprisen. Du justerer avkastningsverdien hvis den ikke gjør det. Denne prosessen kalles gjetning og sjekk. Selv kalkulatorene som finner utbytte til forfall bruker denne metoden; de iterere det ganske enkelt.
Nullkupongobligasjonsrenten er lettere å beregne fordi det er færre komponenter i nåverdi-ligningen. Det er gitt av Pris = (Pålydende verdi) / (1 + y) n , der n er antall perioder før obligasjonen forfaller. Dette betyr at du kan løse ligningen direkte i stedet for å bruke gjette og sjekk. Utbyttet er således gitt av y = (Face Value / Price) 1 / n - 1.