Jak mohu vypočítat výnos nulového kuponu?
Výnos dluhopisů s nulovým kupónem se vypočítá pomocí rovnice současné hodnoty a jeho vyřešení na diskontní sazbu. Výsledná rychlost je výtěžek. Investoři očekávají od dluhopisu jak diskontní sazbu, která je odhalena situací na trhu, tak i návratnost. Výnos dluhopisů s nulovým kupónem pomáhá investorům rozhodnout, zda investovat do dluhopisů.
Dluhopis je poznámka, že společnosti prodávají za účelem získání peněz - investoři obchodují kupní cenu za budoucí tok plateb. Některé dluhopisy provádějí platby nebo kupóny pravidelně, ale dluhopisy s nulovým kupónem mají pouze jednu platbu v době, kdy jsou splatné. Částka platby se nazývá jmenovitá hodnota nebo jmenovitá hodnota dluhopisu. Investoři se rozhodují, zda investovat do dluhopisů na základě výnosu dluhopisu nebo návratnosti tržní ceny. V zásadě je dluhopis půjčka, kterou investor dává společnosti, a výnos je úroková sazba, kterou investor obdrží na oplátku.
Existují různé koncepty, které sdílejí název výnosu. Například aktuální výnos je výplata kupónu dělená tržní cenou dluhopisu. Protože dluhopisy s nulovým kupónem neplatí žádné kupóny, nemají žádný aktuální výnos. Obecně platí, že když investoři hovoří o výnosu dluhopisu, hovoří o jeho výnosu do splatnosti - jedná se o míru návratnosti, kterou by investor dostal, kdyby znovu investoval každou platbu, kterou dluhopis provedl. U většiny dluhopisů je opatření poněkud nereálné, protože investoři ne vždy reinvestují kupóny optimálním tempem; výtěžek dluhopisů s nulovým kupónem je však přesnější, protože neexistuje předpoklad reinvestice.
Obecně vypočítáváte výnos do splatnosti vypsáním vzorce současné hodnoty dluhopisu pomocí proměnné y místo diskontní sazby. Poté připojíte hodnoty výnosu a uvidíte, zda se současná hodnota shoduje se skutečnou tržní cenou. Pokud tomu tak není, upravte hodnotu výtěžnosti. Tento proces se nazývá hádat a kontrolovat. Tuto metodu používají i kalkulačky, které nacházejí výnos do splatnosti; jednoduše to opakují.
Výnos dluhopisů s nulovým kupónem se snáze vypočítá, protože v současné hodnotové rovnici je méně složek. Udává se jako cena = (nominální hodnota) / (1 + y) n , kde n je počet období před splatností dluhopisu. To znamená, že rovnici můžete vyřešit přímo, místo použití hádání a kontroly. Výtěžek je tedy dán y = (nominální hodnota / cena) 1 / n - 1.