Hur beräknar jag nollkuponglån?
Nollkupongobligationer beräknas med hjälp av nuvärdesekvationen och löser den för diskonteringsräntan. Den resulterande hastigheten är utbytet. Det är både diskonteringsräntan som avslöjas av marknadssituationen och den avkastningskurs som investerare förväntar sig av obligationen. Avkastningen på nollkupongobligationer hjälper investerare att avgöra om de ska investera i obligationer.
En obligation är en not som företag säljer för att samla in pengar - investerare handlar inköpspriset för en framtida betalningsström. Vissa obligationer gör betalningar eller kuponger med jämna mellanrum, men nollkupongobligationer har bara en betalning vid tidpunkten för att de mognar. Betalningens belopp kallas obligationens nominella värde eller nominella värde. Investerare beslutar om de ska investera i obligationer utifrån obligationens avkastning eller avkastningen på marknadspriset. I huvudsak är en obligation ett lån som investeraren ger företaget, och avkastningen är den ränta som investeraren får i gengäld.
Det finns olika koncept som delar namnet på avkastningen. Till exempel är den aktuella avkastningen kupongbetalningen dividerad med marknadspriset för obligationen. Eftersom nollkupongobligationer inte betalar några kuponger har de ingen aktuell avkastning. I allmänhet, när investerare talar om en obligations avkastning, hänvisar de till dess avkastning till löptid - detta är ett mått på avkastningen som en investerare skulle få om han återinvesterade varje betalning som obligationen gjorde. För de flesta obligationer är åtgärden något orealistisk eftersom investerare inte alltid återinvesterar kuponger till optimal ränta. emellertid är räntan på nollkupongobligationer mer exakt eftersom det inte finns något antagande om återinvestering.
Generellt beräknar du avkastning till förfallodag genom att skriva ut nuvärdeformeln för obligationen med en variabel, y, i stället för diskonteringsräntan. Sedan ansluter du värden för avkastningen och ser om nuvärdet matchar det faktiska marknadspriset. Du justerar avkastningsvärdet om det inte gör det. Denna process kallas gissa och kontrollera. Även kalkylatorerna som finner avkastning till förfall använder denna metod; de iterera det helt enkelt.
Det är lättare att beräkna avkastningen på nollkupongobligationer eftersom det finns färre komponenter i nuvärdesekvationen. Det ges av Pris = (Påverkningsvärde) / (1 + y) n , där n är antalet perioder innan obligationen förfaller. Detta innebär att du kan lösa ekvationen direkt istället för att använda gissa och kontrollera. Utbytet ges således av y = (Face Value / Price) 1 / n - 1.