En finanzas, ¿qué es un calendario extendido?
Una extensión del calendario, o un spread de tiempo, es un comercio de opciones sobre acciones en el que el comerciante compra una opción, luego vende otra con el mismo mercado subyacente y precio de ejercicio, pero con un mes de vencimiento diferente. El valor de tiempo de una opción, la contribución de que la cantidad de tiempo antes de la expiración realiza el precio general de una opción, decae más rápido cuanto más se acerca al vencimiento de esa opción. Diferentes tasas de desintegración del valor del tiempo para las dos opciones en un diferencial de calendario causarán que aumente la diferencia entre sus precios, creando así una ganancia para el comerciante. Para que esto funcione, el precio de los subyacentes debe mantenerse relativamente estable durante la duración del comercio.
En un spread de calendario típico, el comerciante comprará una opción de mes distante y venderá una opción de un mes cercano. Ambas transacciones ocurrirán para opciones al mismo precio de ejercicio. Según el valor temporal solo, el precio de opción del mes lejano será más alto que el de la opción del mes cercano y el comercioLa entrada es una transacción o pérdida de débito para el comerciante. Este costo de entrada es igual a la diferencia entre los dos precios de las opciones.
A medida que avanza el tiempo y si el precio de mercado subyacente permanece estable, el precio de la opción vendida disminuirá más rápido que el precio de la opción comprada y la diferencia entre los dos precios aumentará. El comerciante puede salir de la operación, que es una transacción de crédito, a un precio general más alto que el costo de entrada. Esto da como resultado una ganancia neta para el comerciante.
Para ilustrar esto, considere una propagación de calendario hipotético. Un comerciante quiere ejecutar un diferencial en el Futures for Commodity X. Es septiembre. El comerciante compra una opción del 50 de enero, una opción que expira en enero con un precio de ejercicio de $ 50 dólares estadounidenses (USD), por $ 8 USD y vende una opción del 50 de noviembre por $ 5 USD. El costo total de esta transacción será un débito de $3 USD.
Cuando llega a principios de noviembre, su precio de opción del 50 de noviembre se ha descomdeado a $ 2 USD, y su precio de la opción del 50 de enero se ha descomdeado a $ 7 USD. Ahora vende su 50 de enero por $ 7 USD y compra su 50 de noviembre por $ 2 USD, lo que resulta en un crédito de $ 5 USD. Su beneficio total para el comercio es el crédito, $ 5 USD, menos el débito inicial, $ 3 USD, que es de $ 2 USD.
Otro tipo de comercio similar, aunque mucho menos utilizado, es la propagación del calendario inverso. Aquí el comerciante vende la opción del mes lejano y compra la opción del mes cercano. La entrada comercial es un crédito neto y solo terminará con ganancias si disminuye la diferencia entre los precios de las opciones. Dos formas más comunes de esto sucede es si el precio se aleja de la huelga o de la volatilidad implícita general del mercado se reduce mientras el comercio está encendido.