Hva er en kalenderspredning innen finans?
En kalenderspredning, eller tidsspredning, er en aksjeopsjonshandel der den næringsdrivende kjøper ett alternativ, og deretter selger en annen med det samme underliggende markedet og strykprisen, men med en annen utløps måned. Tidsverdien til et alternativ - bidraget som tiden før utløpet gir til opsjonens totale pris_– forfaller raskere jo nærmere det er utløpet til alternativet. Ulike rater av tidsverdi forfall for de to alternativene i en kalenderspredning vil føre til at forskjellen mellom prisene øker, og dermed skape et overskudd for den næringsdrivende. For at dette skal fungere, trenger prisen på det underliggende å holde seg relativt stabil i løpet av handelen.
I en typisk kalenderspredning vil den næringsdrivende kjøpe en fjern måneds opsjon og selge en nær måneds opsjon. Begge transaksjoner vil skje for opsjoner til samme strykpris. Basert på tidsverdien alene, vil den fjerne månedens opsjonspris være høyere enn for den nærmeste månedens opsjon, og handelstegningen er en debettransaksjon eller tap for den næringsdrivende. Denne kostnaden for oppføring er lik forskjellen mellom de to opsjonsprisene.
Når tiden går og hvis den underliggende markedsprisen forblir stabil, vil prisen på det solgte alternativet synke raskere enn prisen på det kjøpte opsjonen, og forskjellen mellom de to prisene vil øke. Den næringsdrivende kan deretter gå ut av handelen, som er en kreditttransaksjon, til en høyere totalpris enn inngangskostnaden. Dette resulterer i en netto gevinst for den næringsdrivende.
For å illustrere dette, bør du vurdere en hypotetisk kalenderspredning. En næringsdrivende ønsker å utføre en spredning på futures for Commodity X. Det er september. Den næringsdrivende kjøper et alternativ 50 januar - et alternativ som utløper i januar med en streikpris på $ 50 amerikanske dollar (USD) - for $ 8 USD og selger et alternativ 50 november for $ 5 USD. Den totale kostnaden for denne transaksjonen vil være en debet på $ 3 USD.
Når begynnelsen av november ankommer, har opsjonsprisen hans på 50 november forfalt til USD 2 USD, og opsjonsprisen på 50 januar har forfalt til USD 7. Han selger nå sin 50 januar for $ 7 USD og kjøper tilbake sin 50 november for $ 2 USD, noe som resulterer i en kreditt på $ 5 USD. Hans totale fortjeneste for handelen er kreditten, $ 5 USD, minus den første belastningen, $ 3 USD, som er $ 2 USD.
En annen lignende type handel, om enn mye sjeldnere brukt, er den omvendte kalenderspredningen. Her selger den næringsdrivende alternativet for den ytterste måneden og kjøper den nærmeste månedens opsjonen. Handelsoppføringen er en nettokreditt og vil bare ende i fortjeneste hvis forskjellen mellom prisene på opsjonene avtar. To vanligste måter dette skjer er hvis prisen beveger seg bort fra streiken eller den samlede implisitte volatiliteten i markedet krymper mens handelen pågår.