Em finanças, o que é um spread de calendário?
Um spread de calendário, ou spread de tempo, é uma negociação de opções de ações em que o operador compra uma opção e depois vende outra com o mesmo mercado subjacente e preço de exercício, mas com um mês diferente de vencimento. O valor temporal de uma opção - a contribuição que a quantidade de tempo antes do vencimento faz para o preço geral de uma opção_ - decai mais rapidamente quanto mais próximo do vencimento dessa opção. Diferentes taxas de deterioração do valor do tempo para as duas opções em um spread de calendário farão com que a diferença entre seus preços aumente, criando assim um lucro para o trader. Para que isso funcione, o preço do subjacente precisa permanecer relativamente estável durante o período de negociação.
Em um spread de calendário típico, o comerciante compra a opção de um mês distante e vende a opção de um mês próximo. Ambas as transações ocorrerão para opções ao mesmo preço de exercício. Com base apenas no valor do tempo, o preço da opção do mês distante será maior que o da opção do próximo mês e a entrada na negociação é uma transação de débito ou perda para o trader. Esse custo de entrada é igual à diferença entre os dois preços da opção.
À medida que o tempo avança e se o preço de mercado subjacente permanecer estável, o preço da opção vendida diminuirá mais rapidamente que o preço da opção comprada e a diferença entre os dois preços aumentará. O comerciante pode então sair da negociação, que é uma transação de crédito, a um preço geral mais alto do que o custo de entrada. Isso resulta em um lucro líquido para o profissional.
Para ilustrar isso, considere um spread hipotético de calendário. Um trader deseja executar um spread no futuro da commodity X. É setembro. O trader compra uma opção de 50 de janeiro - uma opção que expira em janeiro com um preço de exercício de US $ 50 dólares (USD) - por US $ 8 e vende uma opção de 50 de novembro por US $ 5. O custo total desta transação será um débito de US $ 3.
Quando chega o início de novembro, o preço da opção para 50 de novembro decai para US $ 2 e o preço da opção para janeiro de 50 decai para US $ 7. Agora ele vende seu 50 de janeiro por US $ 7 e compra seu 50 de novembro por US $ 2, resultando em um crédito de US $ 5. Seu lucro total para o comércio é o crédito, US $ 5, menos o débito inicial, US $ 3, que é US $ 2.
Outro tipo similar de negociação, embora usado com muito menos frequência, é o spread reverso do calendário. Aqui, o comerciante vende a opção do mês mais distante e compra a opção do mês seguinte. A entrada de negociação é um crédito líquido e só terminará em lucro se a diferença entre os preços das opções diminuir. Duas maneiras mais comuns de isso acontecer é se o preço se afastar da greve ou se a volatilidade geral implícita do mercado diminuir enquanto o comércio está aberto.