En finanzas, ¿qué es el sesgo de supervivencia?
El sesgo de supervivencia es el error en el análisis de concentrarse en procesos o ejemplos que tuvieron éxito e ignorando o minimizando a los que fallaron. El resultado más común de esto es sacar conclusiones demasiado optimistas o positivas. En un entorno financiero, esto generalmente implica un análisis que deja de lado empresas o fondos que han fallado y ya no existen.
dentro de las finanzas, la forma más común de sesgo de supervivencia implica realizar un seguimiento de las inversiones pasadas, particularmente los fondos mutuos. Por ejemplo, una empresa puede lanzar 100 fondos mutuos. Cinco años después, puede haber caído 25 de estos fondos por completo o fusionarlos con otros fondos, en ambos casos debido al rendimiento. Este es un comportamiento normal, ya que la mayoría de las empresas financieras ven poco sentido al mantener un fondo de desempeño consistente abierto.
El problema ocurre cuando la compañía produce cifras que muestran su rendimiento en los últimos cinco años. Una cifra promedio solo puede incluir los 75 fondos restantes porque allíS Naturalmente no hay datos completos de cinco años disponibles para los 25 que se han eliminado. Esto significa que el promedio está mucho más sesgado hacia los fondos que funcionan bien.
Esto puede ser extremadamente engañoso, ya que un inversor que mira la cifra podría esperar un rendimiento similar de sus inversiones en los próximos cinco años. En realidad, lo más probable es que las inversiones no funcionen tan bien, ya que la compañía continúa lanzando algunos fondos que funcionan mal. Algunas estimaciones sugieren que el sesgo de supervivencia podría significar que las estimaciones de rendimiento en la industria de fondos mutuos están exageradas por un promedio de casi un punto porcentual.
También es discutible que algunos índices del mercado de valores sean propensos al sesgo de supervivencia. Por ejemplo, un índice puede rastrear las 100 empresas más grandes en un mercado en particular. De vez en cuando esta lista se revisará para tener en cuenta los cambios en el tamaño de la empresa. En muchos casos, la compañíaS abandona la lista habrá "encogido" porque el precio de sus acciones ha caído.
Esto significa que en cualquier momento en particular, es menos probable que el índice refleje acciones que funcionan particularmente. Este sesgo de supervivencia significa que es probable que el movimiento general del índice sea más positivo que el del mercado en su conjunto. El efecto no es tan pronunciado como con los fondos mutuos porque parte del rendimiento negativo aparece en la cifra de índice antes de que se caiga el stock relevante. Por esta razón, algunos economistas argumentan que los índices del mercado de valores no deben clasificarse como exhibir sesgo de supervivencia.