Vad är överlevnadsskydd inom finansiering?

Överlevnadsskydd är misstaget i analysen av att koncentrera sig på processer eller exempel som lyckats och ignorera eller bagatellisera de som misslyckades. Det vanligaste resultatet av detta är att dra alltför optimistiska eller positiva slutsatser. I en finansiell miljö innebär detta vanligtvis analys som lämnar företag eller fonder som har misslyckats och inte längre existerar.

Inom finanser involverar den vanligaste formen för överlevnadsskäl att hålla reda på tidigare investeringar, särskilt fonder. Till exempel kan ett företag lansera 100 fonder. Fem år senare kan det ha tappat 25 av dessa fonder helt eller sammanslagit dem med andra fonder, i båda fallen på grund av resultat. Detta är normalt beteende, eftersom de flesta finansföretag ser liten mening med att hålla en fond med ständigt dålig utveckling öppen.

Problemet uppstår när företaget producerar siffror som visar sina resultat under de senaste fem åren. En genomsnittlig siffra kanske bara inkluderar de återstående 75 medlen eftersom det naturligtvis inte finns några fullständiga femårsuppgifter tillgängliga för de 25 som har tappats. Detta innebär att genomsnittet är mycket mer snett mot fonder som presterar bra.

Detta kan vara extremt vilseledande eftersom en investerare som tittar på siffran kan förvänta sig en liknande avkastning på sina investeringar under de kommande fem åren. I verkligheten är chansen att investeringarna inte kommer att prestera så bra att företaget fortsätter att lansera vissa fonder som presterar dåligt. Vissa uppskattningar tyder på att överlevnadsförskjutningar kan innebära att uppskattningar av prestationer över hela fondbolaget överskattas med i genomsnitt nästan en procentenhet.

Det kan också diskuteras att vissa aktiemarknadsindex är benägna att överleva överlevnad. Till exempel kan ett index spåra de största 100 företagen på en viss marknad. Ibland kommer denna lista att revideras för att ta hänsyn till förändringar i företagets storlek. I många fall kommer företagen som släpper ur listan att ha "krympt" eftersom deras aktiekurs har sjunkit.

Detta innebär att indexet vid ett visst ögonblick är mindre benäget att återspegla aktier som presterar särskilt dåligt. Denna överlevnadsförskjutning innebär att indexets totala rörelse sannolikt kommer att vara mer positiv än marknaden som helhet. Effekten är inte så uttalad som med fonder eftersom en del av den negativa utvecklingen visas i indexsiffran innan den aktuella aktien tappas. Av denna anledning hävdar vissa ekonomer att aktiemarknadsindex inte bör klassificeras som uppvisande överlevnadsstörningar.